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铁矿石早报（2025-2-18）概况

基本面与供需

铁矿石当前基本面呈现供需宽松态势：

1. 钢厂铁水产量继续回升，供应端港口到港量保持高位，港口库存环比续增，同比走高，短期库存压力较大（均偏空因素）。
2. 市场预期有所回落，基本面缺乏持续上行驱动，短期震荡偏空。

基差数据

日照港现货与期货基差数据：

• PB粉现货价格折合盘面价896，基差90；
• 巴粗现货折合价872，基差65；
  期现关系现货升水期货，部分支持多头操作，但需结合库存影响综合判断。

周交易逻辑

• 需求环节显示终端需求弱势，钢厂开工回落；
• 必然导致中长期供需逐步转弱，建议进行低位反弹后转区间震荡交易策略。

主力持仓

主力合约空翻多行为出现，多空力量转化或短期内影响市场情绪，但需验证后续持仓动向。

利与弊

• 利多因素：
  • 钢单独因素是钢厂补库力度有所增大；
  • 政策面释放积极财政与宽松货币信号；
• 利空方向则是港口库存偏高、终端需求乏力、钢厂消耗回落。

关键数据整合

涵盖：铁矿石进口利润、发运量、日均消耗、港口疏港量、期现基差、港口库存水平、钢企生产活动及日均成交/铁水平等多重数据，建议结合技术形态判断趋势走向。

风险提示

• 下行风险：钢厂大规模减产预期增加；
• 上行可能：年后需求显著改善（钢厂复产加速）。

免责声明
本报告仅作参考，不构成任何实质性投资建议及操作指导，市场有风险，投资者需谨慎自负其责。