20181105-上海证券-医药生物行业周报_医药上市公司整体三季报稳健增长_重视业绩确定性_性价比_12页_1mb

医药生物行业周报总结（2018年11月5日）

核心内容

2018年11月5日发布的医药生物行业周报指出，医药板块整体表现稳健增长，行业指数上涨7.40%，跑赢沪深300指数3.73个百分点。板块内各子行业均呈上涨趋势，其中医疗服务板块涨幅最大（+11.02%），中药板块涨幅最小（+4.93%）。整体来看，医药板块的绝对估值约为26.6倍，处于历史低位，具有较好的性价比优势，预计板块景气度将回升。

主要观点

• 行业整体表现：2018年前三季度，医药上市公司收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为21.79%、20.14%、20.88%。2018Q3营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长21.23%、9.46%、13.79%，利润增速回归常态，但仍高于医药制造业整体增速（11.5%）。
• 政策与市场因素：医药制造业回暖、新标推进、新版医保目录逐步落地等因素，推动行业集中度提升，龙头企业有望持续受益，保持高于行业整体的业绩增速。
• 市场情绪与估值：自今年6月以来，医药板块经历了调整，个股黑天鹅事件和政策不确定性已基本释放。当前估值处于历史低位，具备投资吸引力，建议关注业绩确定性高、估值合理、成长性明确的优质标的。

关键信息

一、行业数据

• 累计产品销售收入：18,203.7亿元
• 累计产品销售收入同比增长：13.6%
• 累计利润总额：2,305.9亿元
• 累计利润总额同比增长：11.5%

二、上市公司公告

• 国农科技、宜华健康、丰原药业等发布2018年第三季度报告。
• 云南白药拟吸收合并白药控股，并拟回购公司股份用于实施员工持股计划。

三、行业要闻

• 国家药监局、国家卫健委联合发布《临床急需境外新药审评审批工作程序》，加快审评审批临床急需的境外新药。
• 国家药监局发布《关于药品信息化追溯体系建设的指导意见》，推进药品信息化追溯体系建设，提升药品质量安全保障水平。

四、个股行情

• 本周医药生物板块有270只股票上涨，11只股票下跌。
• 涨幅较大的个股包括：宜华健康（+36.40%）、美年健康（+19.48%）、万东医疗（+19.14%）、昭衍新药（+18.79%）、恒瑞医药（+16.96%）等。
• 跌幅较大的个股包括：吉药控股（-19.77%）、钱江生化（-11.84%）、黄山胶囊（-6.05%）等。

五、投资建议

• 短期关注：医药板块整体上涨，建议关注业绩确定性高、估值合理、成长性明确的优质标的。
• 中长期建议：
  1. 业绩确定性较高、细分行业基本面正在好转的龙头企业，如爱尔眼科（300015）。
  2. 在新的医保局时代，关注创新龙头及优质仿制药龙头，包括研发管线丰富、有重磅大品种的化学制剂、生物药、高性能医疗器械、新型疫苗等，如华东医药（000963）。
  3. 零售行业正在从群雄割据走向龙头鼎立，建议关注管理水平高的连锁药店，如一心堂（002727）。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 药品招标降价
• 药品质量风险

投资评级与定义

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