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中科星图（688568）公司点评总结

核心内容

中科星图（688568）是一家专注于数字地球产业的高科技企业，依托中科院的技术背景，致力于提供地理信息软件解决方案。公司产品广泛应用于特种领域、气象、海洋、自然资源、农业等多个行业，具备较强的市场竞争力和业务成长性。根据中泰证券的最新研究报告，公司被给予“买入”评级，预计未来三年业绩将持续高增长。

主要观点

业绩表现强劲

• 2021年三季度：公司前三季度收入达5.84亿元，同比增长83.90%；归母净利润为0.55亿元，同比增长70.92%。第三季度收入2.53亿元，同比增长57.41%，归母净利润0.38亿元，同比下降2.18%。
• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为10.14亿元、14.52亿元、21.07亿元，归母净利润分别为207亿元、294亿元、429亿元，净利润率稳定在20%左右。
• 每股收益：预计2021-2023年EPS分别为0.94元、1.34元、1.95元，对应PE分别为73.49倍、51.69倍、35.45倍，估值持续下降，反映市场对公司未来增长的信心增强。

产品竞争力持续提升

• 公司自主研发的GEOVIS数字地球产品已广泛应用于多个领域，产品技术含量高，市场认可度强。
• 持续加大研发投入，2021年研发费用达7821.14万元，同比增长56.57%，表明公司重视技术升级和产品迭代，有助于巩固其在数字地球领域的领先地位。

市场拓展加速

• 公司GEOVIS服务器端和桌面端地理信息系统成功入围中央国家机关2021年政府集中采购项目，标志着其产品获得国家级认可，为后续拓展地方政府及行业客户提供重要契机。
• 中央国家机关采购项目是地方政府采购的重要参考，入围有助于公司实现全国性市场扩展，提升品牌影响力。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

• 成长能力：营业收入增长率保持在43%以上，归母净利润增长率稳步提升，预计未来三年持续增长。
• 获利能力：毛利率稳定在54%-56%之间，净利率维持在20%左右，ROE逐年提升，显示公司盈利能力增强。
• 偿债能力：资产负债率从26.1%降至15.8%，偿债能力显著改善。
• 营运能力：应收账款周转天数从180天降至133天，资产运营效率提升。

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司业绩持续高增长，产品竞争力不断提升，市场认可度高，具备良好的成长性和盈利潜力。
• 预期：未来三年公司PE估值持续下降，反映市场对其业务增长的预期增强。

风险提示

• 业务发展不及预期
• 政策落地缓慢

附注

• 报告发布日期：2021年10月27日
• 市场价格：69.09元/股
• 市值：15,199.80百万元
• 流通市值：4,342.81百万元
• 总股本：220百万股
• 流通股本：62.86百万股
• 分析师：闻学臣、何柄渝（执业证书编号：S0740519090007、S0740519090003）
• 邮箱：heby@r.qlzq.com.cn

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上

• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间

• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间

• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：增持、中性、减持

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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