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中科星图(688568)研究报告总结

太平洋证券于2024年5月9日发布对中科星图的研究报告，核心观点为“买入/维持”。报告重点分析公司收入快速增长及低空经济技术突破。

收入增长： 公司2023年年报显示，收入达2516亿元，同比增长5954%；净利润343亿元，增长4110%。2024年一季报，收入419亿元，同比增长5644%；净利润0.02亿元，同比下降6208%（数据可能存在笔误，需注意）。收入来源多样化，包括特种领域（增长1569%）、航天测运控（增长6108%）、智慧政府（增长10687%）、气象生态（增长10158%）、企业能源（增长11174%）等，线上业务收入低，但潜力大。

低空技术布局： 公司自2020年开始涉足低空经济领域，涉及低空服务基础平台产品、解决方案及生态建设，覆盖物流、通航、城市管理等场景，提供综合解决方案，技术持续突破。

投资建议： 预计2024-2026年每股收益(EPS)分别为1.43元、1.97元、2.75元，维持“买入”评级，目标价基于昨收盘计算。风险包括新业务不及预期和行业竞争加剧。

财务与估值： 公司财务指标显示高速成长，如毛利率稳定在49%以上，净利润率逐步上升，偿债能力指标合理。估值方面，市盈率已从2023年的57倍降至2026年的48倍，投资价值显现。

风险提示： 报告强调新业务不确定性及市场竞争风险，建议投资者关注业绩落地情况。