20260817-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2026年第29期_广东赴澳门发行离岸人民币地方债_新增专项债发行进度超55_18页_945kb

地方政府债与城投行业周报总结

核心内容概述

本周地方政府债与城投债发行规模均有所上升，其中地方债发行规模较前值上升44.02%，净融资额由负转正，城投债发行规模上升22.00%，净融资额转正。此外，广东省在澳门发行离岸人民币地方债，推动地方债国际化进程；甘肃省则加强化债工作，强调财政金融协同和风险防范。

主要观点

• 地方政府债：发行规模和净融资额上升，发行利率下行，利差收窄。新增债和再融资债均有所增加，其中专项债占比高，用于置换隐性债务的特殊再融资专项债规模较大。
• 城投债：发行规模上升，净融资额转正，发行利率下行，利差收窄。发行期限缩短，以5年期为主，主体级别以AAA级为主。部分城投企业提前兑付债券，部分取消或推迟发行。
• 离岸人民币地方债：广东省在澳门发行，推动国际化发展，但整体仍面临市场流动性不足、境外机构持有比例低等挑战。
• 城投企业“退平台”：本周有9家城投企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单，反映城投企业改革持续推进。

关键信息

一、地方政府债发行情况

• 发行规模：本周共发行31只地方债，规模为1818.40亿元，较前值上升44.02%。
• 净融资额：净融资额为959.70亿元，较前值上升594.06%。
• 新增债：15只，共计729.05亿元，其中专项债531.77亿元，包括452.85亿元特殊专项债。
• 再融资债：16只，共计1089.35亿元，其中特殊再融资专项债398.18亿元，用于置换隐性债务。
• 发行期限：以10年期为主，占比31.02%，加权平均发行期限12.94年。
• 区域分布：湖南发行规模最大，达392.53亿元，天津发行利率和利差最高。

二、城投债发行情况

• 发行规模：本周共发行134只城投债，规模1041.96亿元，较前值上升22.00%。
• 净融资额：由负转正，达143.42亿元，较前值增加561.82亿元。
• 发行利率：整体为1.90%，较前值下行9.36BP。
• 发行利差：51.42BP，较前值收窄8.72BP。
• 发行券种：以私募债为主，占比38.81%。
• 发行期限：平均为4.59年，以5年期为主，占比48.51%。
• 主体级别：以AAA级为主，占比44.78%。
• 区域分布：江苏发行数量最多，云南发行利率最高，云南发行利差最大。

三、城投债交易情况

• 现券交易规模：城投债现券交易规模2112.96亿元，较前值上升2.81%。
• 到期收益率：多数下行，平均下行幅度1.31BP。
• 信用利差：1年期AA+级城投债利差收窄，3年期、5年期AA+级城投债利差走阔。
• 异常交易：4家城投主体的6只债券发生6次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值下降。

四、城投企业重要公告

• 高管变更：9家城投企业发布高管、法人、董事、监事等变更公告。
• 退平台：累计1255家企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单，以区县级为主，主体评级以AA+级为主。

五、地方政府债与城投债市场发展展望

• 离岸人民币地方债：预计全年发行规模保持平稳或小幅增长，发行主体以广东、深圳、海南为主，发行窗口集中在8月至10月。
• 城投债：市场化改革持续推进，部分企业退出融资平台，推动城投行业转型。

总结

本周地方政府债与城投债市场呈现积极态势，发行规模和净融资额均有所上升。广东省在澳门发行离岸人民币地方债，推动地方债国际化发展，但市场仍面临流动性不足、境外机构持有比例低等挑战。甘肃省加强化债工作，强调财政金融协同和风险防范。城投债发行规模上升，净融资额转正，市场化改革持续推进，部分企业退出融资平台。市场整体呈现发行利率下行、利差收窄趋势，但信用利差在不同期限有所分化。