20220728-山西证券-研究早观点_4页_386kb

研究早观点总结

核心内容概述

本报告为2022年7月28日的市场研究早观点，涵盖国内市场与海外主要市场的指数表现，以及对机械行业和宏观经济的分析。报告指出，当前机械行业面临一定的下行压力，但随着产业链和供应链的逐步畅通，下半年基本面有望改善。同时，美联储加息周期仍在持续，但预计加息幅度和频率将逐步下降，对市场影响需密切关注。

国内市场指数表现

整体来看，国内主要指数多数下跌，但科创50指数小幅上涨，显示出部分成长型股票的韧性。

海外市场指数表现

海外市场指数多数下跌，但日经225和恒生指数小幅上涨，显示出部分市场对经济复苏的预期。

机械行业中期策略

行业回顾

• 2022年上半年，机械（中信）指数下跌13.9%，跑输沪深300指数4.68个百分点。
• 26个三级子行业均下跌，仅90只个股上涨，占比17%。
• 受原材料涨价影响，22Q1机械行业净利同比下滑，但锂电设备和光伏设备保持较高景气度，净利同比增长56%和36%。

中期展望

• 预计下半年机械行业基本面将环比改善，产业链、供应链趋于畅通，生产端和物流端持续改善，需求端逐步复苏。
• 钢铁等大宗商品涨价压力减轻，国内高库存水位和国外通胀治理预期有助于行业复苏。
• 建议关注以下三条主线：
  1. 新能源设备：光伏设备、锂电设备、核电设备，下游需求确定性高、增速快。
  2. 新材料设备：碳纤维需求空间广阔，国产化提速带动设备投资。
  3. 传统能源设备：油价高位震荡，油服设备企业有望受益。

推荐标的

• 光伏设备：捷佳伟创、迈为股份、奥特维、帝尔激光
• 硅料环节：双良节能、东方电热
• 硅片环节：晶盛机电、高测股份、宇晶股份
• 锂电设备：杭可科技、先导智能、星云股份、先惠技术
• 核电设备：江苏神通、航天晨光、中国核电、中国广核、中国核建、久立特材、佳电股份、浙富控股
• 碳纤维设备：精功科技、吉林化纤、吉林碳谷
• 油服设备：杰瑞股份、中海油服

美联储加息影响分析

• 美联储7月加息符合市场预期，预计9月份将基本填补政策利率与利率预期之间的缺口。
• 加息周期预计至少延续到2023年上半年，结束标志是通胀预期回落至2%及以下。
• 美股在高通胀条件下，CPI高点对应美股低点，当前仍是相对安全的市场。
• 若二季度GDP好于预期，美股将维持震荡上行；若再次出现负增长，市场可能短期反弹，但政策转向预期可能落空。

A股市场趋势

• A股市场趋势主要取决于内部环境，政策落实和地产、互联网行业改善预期可能推动市场反弹。
• 当前市场处于阶段性头部位置，后续或震荡下行，建议投资者做好准备。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 疫情影响超出预期
• 原材料及部件成本波动
• 产业技术进步低于预期
• 终端需求拓展不及预期
• 下游产能过剩
• 贸易冲突
• 政策变动

值周研究员

• 谷茜：执业登记编码 S0760518060001，电话 0351-8686775，邮箱 guqian@sxzq.com
• 李淑芳：执业登记编码 S0760518100001，邮箱 lishufang@sxzq.com

分析师承诺

• 本人具有证券投资咨询执业资格，承诺以勤勉态度独立、客观地出具报告。
• 报告内容反映本人研究观点，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 不利用执业过程中所掌握的信息谋取私利。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 本报告不构成投资建议，使用需谨慎。
• 公司保留对报告内容的一切权利，未经授权不得复制、分发或使用。

山西证券研究所地址

• 上海：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼802室

• 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层，电话：0351-8686981

• 深圳：广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层

• 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层，电话：010-83496336

• 网站：http://www.i618.com.cn