20220113-光大证券-平安银行-000001.SZ-2021年业绩快报点评_营收增速环比提升_盈利增速维持高位_4页_449kb

平安银行2021年业绩快报总结

核心内容

平安银行于2022年1月13日发布了2021年业绩快报，显示其在营收和盈利方面均实现了良好增长。2021年，公司实现营业收入1693.83亿元，同比增长10.3%；归母净利润363.36亿元，同比增长25.6%。尽管盈利增速环比小幅下降，但整体仍维持在较高水平。公司同时在资产质量方面取得显著改善，不良贷款率降至1.02%，为2015年以来最低水平。

主要观点

• 营收与盈利增长
  平安银行的营收和归母净利润均实现同比增长，其中Q4单季营收和归母净利润同比增速分别为14.1%和10.3%。2021年全年营收增速较前三个季度有所提升，显示出公司业务在下半年的强劲表现。

• 资产结构优化
  贷款在总资产中的占比从第三季度的61.38%提升至2021年末的62.25%，表明公司正在加速贷款业务的发展，同时资产端保持较高增速。负债端方面，存款占比维持在65.4%左右，显示公司资金来源的稳定性。

• 资产质量改善
  不良贷款率持续下降，拨备覆盖率提升至288.4%，表明公司风险抵补能力增强，资产质量持续向好。逾期60天以上贷款偏离度为85%，显示出贷款回收情况良好。

• 盈利预测与估值
  2021-2023年EPS预测分别为1.91元、2.19元和2.46元，对应的PB分别为1.0倍、0.9倍和0.8倍。公司具有金融科技赋能和集团协同等优势，未来盈利能力有望持续提升。

关键信息

财务数据概览

资产与负债情况

• 总资产：2021年末为4,921,380百万元，同比增长10.13%。
• 贷款余额：2021年末为3,063,448百万元，占总资产的62.25%。
• 总负债：2021年末为4,525,932百万元，同比增长10.27%。
• 存款余额：2021年末为2,961,819百万元，占总资产的65.44%。

资产质量指标

• 不良贷款率：2021年末为1.02%，较第三季度下降3BP。
• 拨备覆盖率：2021年末为288.4%，较第三季度提升20.1pct。
• 拨贷比：2021年末为2.94%，较第三季度提升0.13pct。

盈利能力指标

• ROE：2021年为11.9%，较2020年提升1.73pct。
• 净息差：2021年为2.38%，较2020年下降0.04pct。
• 净利差：2021年为2.15%，较2020年下降0.06pct。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济超预期下行，部分企业和个人还款能力可能承压，影响资产质量。
• 市场风险：房地产风险形势可能对股价产生阶段性影响。

评级与投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司零售业务转型成效显著，盈利增长稳定，资产质量持续改善，具有较强的金融科技和集团协同优势。前期房地产风险有所缓释，市场悲观预期逐步修复，有助于提振股价表现。

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

分析与估值方法的局限性说明

本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。所采用的估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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