20230901-和合期货-黄金月报（2023年09月）_美联储加息预期下降支撑黄金_美债高收益黄金承压_13页_851kb

黄金月报2023年9月分析总结

关键经济因素

• 美国7月份职位空缺降至两年多低点，就业数据不及预期，显示劳动力市场平衡，有助于抑制通胀，这推动力美联储可能在9月暂停加息。
• 核心通胀继续回落，但整体通胀反弹，美联储官员偏鹰派讲话未改变暂停加息预期，市场大多认为9月不加息概率高。

债券市场与黄金关系

• 美国国债收益率维持高位，TIPS收益率自2009年以来首次超过2%，30年期TIPS收益率刷新2011年新高，表明实际利率上升，黄金受压。
• 短期国债收益率高企，2年期国债中标利率创2006年以来新高，进一步限制黄金上涨空间。

技术面走势

• 黄金价格在2月初回落至1800美元支撑，随后震荡在1800-2000美元区间；避险情绪好转后高位震荡，8月底接近历史高点但未突破；COMEX金与内盘黄金呈现分化振荡。

后市展望与风险

• 后市研判: 由于劳动力市场平衡和核心通胀回落，美联储9月暂停加息概率高，但国债收益率高位支撑黄金承压；技术面显示金价面临下行动压。
• 风险包括地缘政治紧张可能推升避险需求，但消费紧缩影响需求；总体预期黄金价格震荡向下。