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和合期货沪金周报（20221107--20221111）总结

核心内容

本周沪金期货合约整体呈现上涨趋势，主力合约收盘价为406.72，较上周上涨4.07%。成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度提升。

主要观点

1. 沪金走势及成交情况

• 价格走势：沪金本周上涨，主力合约收盘价为406.72，涨幅4.07%。
• 成交量：11月7日至11月11日，沪金指数总成交量为95.2万手，较上周增加13.7万手。
• 持仓量：总持仓量为31.3万手，较上周增仓3.3万手。
• 市场情绪：市场对黄金的需求有所回升，显示投资者对黄金作为避险资产的兴趣。

2. 宏观经济影响因素

• 美国通胀回落：10月美国CPI同比上涨7.7%，低于预期，环比上涨0.4%，与前值持平。核心CPI同比上涨6.3%，环比上涨0.3%，均好于预期。
• 核心通胀项目：能源服务和二手车成本显著下降，但服务通胀和房屋租金仍维持高位。
• 美联储加息预期：市场预计12月加息50个基点的概率为80%，加息75个基点的概率不足20%。美联储官员暗示可能放缓加息步伐，但对通胀仍保持警惕。

3. 供需及资金面分析

• 全球黄金需求：2022年三季度全球黄金需求同比增长28%，达到1181吨，恢复至疫情前水平。
• 投资需求收缩：黄金投资规模同比减少47%，黄金ETF大幅流出227吨。
• 零售需求增长：黄金零售投资总需求同比拉高36%，投资者购买金条和金币以对冲通胀。
• 金饰消费反弹：三季度全球金饰消费恢复至疫情前水平523吨，中国金饰需求同比增长5%。
• 央行购金增加：预计三季度央行购金量将逼近400吨，25%的受访央行表示未来12个月内会增加黄金储备。
• 供应端：金矿产量（扣除净套保量）较去年三季度增长2%，采金业连续六个季度实现增长。
• 回收金减少：由于投资者更倾向于持有黄金，三季度回收金总量同比下降6%。

4. 美元指数影响

• 美元指数回落：受美国通胀数据影响，美元指数有所回落，黄金价格随之反弹。
• 技术形态：黄金自今年3月高点以来一直处于回落走势，但11月初美元指数弱势回落，黄金开始反弹。

关键信息

• 通胀数据：美国10月CPI同比上涨7.7%，核心CPI同比上涨6.3%，均低于预期。
• 加息预期：市场对12月美联储加息50个基点的概率为80%，加息75个基点的概率不足20%。
• 黄金需求：三季度全球黄金需求同比增长28%，零售需求增长显著，央行购金量增加。
• 技术分析：黄金在11月初开始反弹，美元指数回落为金价提供支撑。

后市行情研判

• 短期趋势：市场对美联储加息步伐放缓的预期增强，黄金价格有望继续反弹。
• 中长期趋势：黄金仍处于大周期回落走势中，需关注美联储政策调整及全球经济形势变化。

交易策略建议

• 交易策略：偏多，建议关注黄金的反弹机会。
• 风险提示：投资者应客观评估自身风险偏好，自行决定是否采纳建议，注意市场不确定性及潜在风险。

其他信息

• 联系方式：和合期货投询部，电话：0351-7342558，邮箱：duanxiaogiang@hhqh.com.cn。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅作参考，不构成投资建议。