20221024-银河期货-聚烯烃周报_39页_3mb

银河期货聚烯烃周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年10月24日聚烯烃（PE和PP）市场基本面及价格走势，涵盖库存、产量、进出口、需求、现货价格、利润及价差等关键指标。整体来看，聚烯烃市场面临新产能投放和进口增加的压力，需求端则呈现季节性转弱的迹象，导致中期供需偏弱，中线方向偏空。然而，短期现货基差走强，市场震荡偏空。

主要观点

• PE市场：

  • 库存：上周PE小幅去库1.9万吨，其中两油去库1.3万吨，煤化工去库0.8万吨，贸易商累库0.8万吨，港口去库0.5万吨。
  • 产量：9月PE产量219万吨，环比增长4.5%，同比增长10.3%，累计同比增长12.2%。新装置如海南炼化和揭阳石化预计在11-12月投产。
  • 进出口：9月PE进口量121.4万吨，环比增加4.2%，累计同比下降11.5%。出口4.86万吨，环比减少14.97%，累计增幅31.38%。进口报价坚挺，但部分低价报盘存在，出口压力仍存。
  • 需求：9月PE消费344.7万吨，环比增长7.4%，累计增长2.6%。下游开工率维持高位，但部分行业订单有所转弱。
  • 现货：上周塑料盘面走弱，主力合约收跌2.41%至7726，华北现货走弱0.99%至8020，基差明显走强。
  • 估值：油制PE利润下降至-930元/吨，煤制PE利润下降至-1340元/吨。

• PP市场：

  • 库存：上周PP小幅去库0.4万吨，两油去库1.4万吨，煤化工累库0.1万吨，贸易商库存与上周持平，港口库存持平。
  • 产量：9月PP粒产量237.7万吨，环比增长4.7%，累计增长4.1%。新装置揭阳石化和中景石化二期预计在11月投产。
  • 进出口：9月PP进口量49万吨，环比增长37.7%。出口4.80万吨，环比减少35.49%，累计增长1.26%。外盘价格波动，东南亚CFR下降，西北欧价格上涨。
  • 需求：9月PP消费318万吨，环比增长12.3%，累计增长1.9%。下游开工率维持高位，但部分企业成品库存偏高。
  • 现货：上周PP盘面走弱，主力合约收跌2.34%至7566，华东现货下跌1.26%至7850，基差走强。
  • 估值：油制PP利润下降至-1230元/吨，PDH制PP利润下降至-490元/吨，煤制PP利润下降至-1200元/吨。

关键信息

1. PE市场

• 供需预期：11-12月面临广东石化、海南炼化等新产能投放，进口增量显现，中期供需走弱，中线偏空。
• 现货表现：现货基差明显走强，但盘面走弱，震荡偏空。
• 利润变化：油制PE利润下降，煤制PE利润下降明显，进口利润部分回升。
• 外盘动态：外盘供应减量明显，日韩检修集中，中东地区检修影响出口，北美开工率下调，但出口压力仍存。

2. PP市场

• 供需预期：新装置投产将增加供应，出口压力仍然存在，但部分市场如欧洲和印度价格更具吸引力。
• 现货表现：现货基差走强，但盘面走弱，震荡偏空。
• 利润变化：油制PP利润下降，PDH制PP利润下降，煤制PP利润下降，进口利润部分回升。
• 外盘动态：外盘价格波动，东南亚CFR下降，西北欧价格上涨，市场等待新一轮报价。

结论

总体来看，聚烯烃市场在新产能投放和进口增量的背景下，中期供需偏弱，中线方向偏空。尽管现货基差走强，但盘面仍受需求预期影响走弱，短期震荡偏空。投资者需关注新装置投产进度、进口压力及下游需求变化。