20221016-国金证券-银行行业研究_已披露Q3业绩亮眼_两个维度风险缓释_9页_1mb

报告摘要

本报告为银行行业周报，维持“买入”评级。主要分析了近期银行股的表现、市场因素、业绩数据及风险提示，认为多个积极信号将支撑银行股，尤其是部分优质城商行的业绩增长和信贷环境改善，有助于缓解市场对银行股的担忧。

市场表现：
十月第一个交易周，银行股整体表现低迷，周度跌幅为-1.87%，在申万一级行业中排名靠后。
- 周一受央行下调公积金利率影响，招商银行、平安银行、邮储银行大跌。
- 周五受成都银行和常熟银行三季报业绩披露支撑，银行股整体走强。
- H股银行板块表现更弱，招商银行、浙商银行、邮储银行等周度领跌。
业绩亮点：
成都银行和常熟银行在第三季度表现出色，营收和归母净利润同比增速分别为16.07%和31.59%（成都银行），18.62%和25.24%（常熟银行），且不良率均下降，提振了市场信心。
个股表现：
- 招商银行、邮储银行、宁波银行、成都银行跌幅靠前。
- 苏州银行、江阴银行涨幅靠前，表现优于大盘。
- 农商行整体表现优于其他类型银行，主要受益于常熟银行的业绩表现。
风险缓释因素：
1. 城商行的高营收增速：高营收增速有助于核销不良贷款，降低账面不良率，缓解市场对城商行的担忧。
2. 新增信贷超预期：8月份以来新增人民币贷款规模超预期，制造业和基建类贷款反弹，预计短期内信贷增速不会大幅下滑，降低不良贷款周期性暴露的风险。

市场数据：
- 市场优化平均市盈率：18.90
- 国金银行指数：2036
- 沪深 300 指数：3842
- 上证指数：3072
- 深证成指：11122
- 中小板综指：11658
推荐与关注：
- 推荐：成都银行、杭州银行、江苏银行
- 关注：招商银行、宁波银行
风险提示：
- 宏观经济超预期收缩
- 国内疫情反复
- 贷款质量超预期恶化

公司投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上
行业投资评级：
- 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%
- 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上

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