20211117-中诚信国际-跨境债券周报_中资境外债新发行回暖_二级市场价格反弹_11页_873kb

2021年第41期中资境外债周报总结

核心内容概述

2021年11月8日至11月12日期间，中资境外债市场出现回暖迹象，新发行债券规模显著增长，人民币汇率小幅波动，中美国债收益率普遍上行，房地产行业面临较大评级压力，熊猫债市场本周无新发行。

主要观点

一级市场表现

• 新发行回暖：中资企业在境外市场共发行17只债券，合计约48.8亿美元，较上周五增长63.4%。
• 最大发行人：顺丰控股股份有限公司为最大发行人，共发行3只美元债，总规模12亿美元。
• 发行结构：发行债券主要集中在金融、工业和城投行业，部分发行使用CNY币种。

二级市场表现

• 回报率反弹：中资美元债年初至今的回报率上升68bp至-6.20%，其中房地产债券回报率升幅最大，达到-26.88%。
• 投资级与高收益债券：投资级债券回报率下跌16bp至-0.07%，高收益债券回报率上升286bp至-21.49%。
• 最差收益率变化：中资美元债最差收益率下跌9bp至4.88%，其中投资级债券收益率上升8bp至2.68%，高收益债券收益率下跌165bp至20.96%。

评级行动

• 正面评级行动：7家中资发行人获得正面评级调整，主要涉及顺丰控股、中国化工集团、中化国际等。
• 负面评级行动：9家中资发行人被下调评级，其中房地产企业如佳兆业、时代中国、融创中国等受到较大影响。
• 具体调整原因：包括流动性恶化、融资渠道减弱、合同销售额和销售回款率下滑等。

熊猫债市场

• 本周无新发行：本周熊猫债市场未有新债券发行，但2021年累计发行3只中期票据，合计募集资金15亿元人民币。
• 可持续发展债券：远东宏信有限公司计划在本月发行一只可持续发展债券，规模为1.5亿元人民币，用于偿还绿色项目及社会责任项目融资租赁资金产生的银行贷款。
• 历史发行情况：远东宏信有限公司的熊猫债平均息票率为3.94%，平均利差为141bp。

关键信息

汇率走势

• 人民币汇率：人民币汇率中间价小幅上行，截至11月12日为6.4065，较上周五上行85个基点。
• 在岸与离岸汇率：在岸人民币汇率较上周五回落111个基点至6.3902，离岸人民币汇率下行148个基点至6.3796。

利率走势

• 中国国债：本周中国国债收益率普遍上行，1年期国债收益率小幅下行至2.2759%，其他期限国债收益率均上行。
• 美国国债：美国10月消费者物价指数创31年来新高，推动国债收益率上涨，2年期、5年期、30年期及10年期收益率分别上涨14bp、20bp、13bp及8bp。
• 中美利差：截至11月12日，中美10年期国债利差为137.8bp，较上周五收窄6.2bp，较年初收窄88.7bp。

热点事件

• 日本经济疲软：日本三季度GDP环比折合年率萎缩3%，远超预期，经济复苏压力较大。
• 新刺激政策：日本政府计划实施规模超40万亿日元的新一轮经济刺激计划，接近2020年新冠援助方案。
• 央行表态：日本央行总裁黑田东彦表示，央行已准备好维持大规模刺激措施。

专题分析：远东宏信有限公司

• 公司概况：远东宏信有限公司是中外合资企业，注册资本1,000万美元，业务涵盖融资租赁、咨询顾问、贸易、工程咨询、投资等。
• 市场地位：公司为租赁行业龙头企业，业务结构多元化，盈利能力和融资渠道良好。
• 财务状况：2020年总资产增长15%，净利润增长4.2%，资产负债率84.91%，生息资产不良率下降1个bp。
• 熊猫债发行：2021年7月、8月、10月分别发行5亿、7亿、3亿人民币的中期票据，用于偿还银行借款。
• 未来计划：即将发行可持续发展债券，用于绿色项目及社会责任项目融资。

版权与免责声明

• 本文内容由中诚信国际信用评级有限公司和中国诚信(亚太)信用评级有限公司提供。
• 所有信息均来自中诚信认为可靠和准确的渠道，仅供参考。
• 中诚信不对信息的准确性、及时性、完整性、商业可行性或适当性作出任何明示或暗示的保证。
• 本文内容不得用于投资、借贷等交易行为，亦不构成购买、出售或持有证券的建议。
• 本文仅供专业投资者参考，不适用于散户投资者。