20150710-招商证券_香港_-CMS_HK__Research_Highlights_12页_486kb

报告摘要

文档内容总结

核心观点

政策支持持续加强：多项政策如《国防白皮书》、《中国制造2025》、《国家安全法》和“互联网+智能制造”等不断出台，政策红利持续释放。
行业壁垒高，估值有望下降：军事工业具有绝对壁垒，随着产品盈利能力增强，估值将逐步下降，市场领导者将更具优势。
国企改革持续推进：军事企业继续推进国企改革，资产注入和员工持股计划（ESOP）将在第三季度逐步落实。

关键受益公司

汽车及汽车零部件

北京汽车（1958 HK）
- 增长强劲，尽管市场整体下滑，但北京奔驰销量增长48.7% YoY，成为公司主要利润来源。
- 潜在催化剂：7-8月销量增长，以及2H15业绩逐步改善。
福耀玻璃（3606 HK）
- 汽车玻璃行业龙头，具有高于行业平均的盈利增长和高股息收益率。
- 潜在催化剂：1H15业绩可能带来短期股价上涨动力。
吉利汽车（175 HK）
- 自有品牌增长潜力最大，成熟的平台战略推动高端产品系列。
- 2015年进入新产周期，上半年销量增长35% YoY。
- 潜在催化剂：新高端车型博瑞销量超预期，以及上半年业绩增长。

房地产

中国海外发展（688 HK）
- 获得买入评级，股价上涨潜力较大，市盈率和市净率较低，业绩稳步增长。
华润置地（1109 HK）
- 买入评级，上半年业绩增长，市盈率和市净率均低于市场平均水平。
世茂房地产（813 HK）
- 买入评级，股价上涨空间较大，市盈率和市净率持续改善。
中国金茂（883 HK）
- 买入评级，市盈率和市净率显著提升，业务发展迅速。
中海物业（144 HK）
- 买入评级，业务拓展迅速，盈利预期改善。

信息技术、媒体与电信

中国平安（2319 HK）
- 买入评级，业务多元化，盈利稳定，估值合理。
腾讯（700 HK）
- 中性评级，股价稳定，盈利增长潜力一般。
中国移动（941 HK）
- 买入评级，市盈率和市净率处于低位，盈利预期稳定。

机械设备

Lonking（3339 HK）
- 买入评级，业绩增长，市盈率合理。
三一重工（631 HK）
- 卖出评级，股价下跌，市盈率和市净率下降。

食品与饮料

蒙牛乳业（2319 HK）
- 买入评级，盈利增长，估值合理。

银行

中国银行（3988 HK）
- 买入评级，市盈率和市净率稳定。
工商银行（1398 HK）
- 买入评级，盈利稳定，市盈率合理。
招商银行（3968 HK）
- 卖出评级，股价下跌，市盈率和市净率下降。

潜在催化剂

北京奔驰：7-8月销量增长，业绩改善。
吉利汽车：博瑞销量超预期，上半年业绩增长。
福耀玻璃：1H15业绩可能带来短期股价上涨。
中国海外发展：资产注入和ESOP可能获批，提升业绩。
AVIC航空发动机（600893 CH）：订单增长，项目对国家制造业升级至关重要。
AVIC资本（600705 CH）：重组待审批，将显著提升业绩。

重要事件与数据

经济数据：
- 日本：7月10日发布消费者信心指数，预期为41.40。
- 美国：7月10日发布批发销售数据，预期为0.90%。
公司事件：
- 7月10日：中国交通建设（26 HK）发布第二季度业绩。
- 7月10日：AcrossAsia Ltd发布季度业绩。

最新研究报告

2015-07-08：Xtep International (1368 HK) - Eugene MAK
2015-07-08：HK Market Strategy Bi-weekly (Vol. 11, 2015) - Cliff ZHAO, Ivy ZHAO
2015-07-07：中国油气 - Anna Yu
2015-07-06：Trinity (891 HK) - Eugene MAK
2015-07-06：Global Macro Weekly Digest (Issue 18) - Lynn SONG, Cliff ZHAO, David XIE
2015-07-06：Bend or Break Tim - 未完整信息

总结

该文档提供了2015年7月的港股市场研究亮点，涵盖多个行业，重点分析了汽车、房地产、信息技术、银行等领域的公司表现及未来潜力。核心观点强调政策支持、行业壁垒和国企改革对市场的影响，同时列出了各行业的关键受益公司及其潜在催化剂。数据和事件部分展示了近期经济动态和公司活动，为投资者提供了重要的参考信息。

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