20240506-国投安信期货-锡周报_节中伦锡调整较充分_沪锡仍需关注社库_21页_8mb

锡周报总结

核心内容概述

本周锡市场整体呈现震荡调整态势，伦锡在节中出现先抑后扬的走势，沪锡则在技术支撑下有所反弹。市场关注点主要集中在国内外供需变化、价格走势及技术面分析上。

主要观点

1. 价格走势分析

• 伦锡：节中伦锡价格先跌后涨，前两个交易日最低跌至30250美元，但随后在美联储缓和偏鹰气氛后收回大部分跌幅，周K线在5周均线位置震荡。
• 沪锡：沪锡价格在节前低开后逐渐收复失地，下午盘转涨，显示品种资源属性显著。
• 技术面：伦锡调整幅度较充分，最低逼近10周均线，外盘强支撑在40日均线附近。沪锡短期在20日均线上方调整，建议耐心等待多配点位。

2. 上游供应变化

• 国内市场休市，佤邦无新消息，普遍认为当地待选矿已“见底”，4月锡精矿出口量可能走低。
• 印尼天马一季度精炼锡产量同比增长12.7%至4475吨，显示生产活动回暖；同期销售量降至3524吨，反映出口审批结束后，出口回升基础较强。
• SMM锡现货价格报25.85万元/吨。

3. 下游需求观察

• 本周公布中国4月进出口贸易数据，重点关注涉锡集成电路、手机等产品的进出口情况。
• 节前国内锡中下游备货有限，珠三角地区极端天气影响采销节奏。
• 上期所锡期货库存增加1221吨至15707吨，其中仓单为1.51万吨。
• 国内终端市场悲观情绪主要集中在光伏领域，预计4月国内精锡仍以净出口为主。

4. 后市展望

• 短线沪锡在20日均线上方调整，建议投资者耐心等待多配机会。

关键信息

1. 伦锡市场动态

• 库存：LME锡库存小增30吨至4835吨。
• 升水：0-3月现货升水稳定在106美元。
• 挤仓风险：略有降温。
• 价格曲线：伦锡交割月60个交易日价格曲线显示价格波动较小。

2. 国内锡市场动态

• 精矿加工费：国内锡精矿加工费数据反映供应端变化。
• 库存：上期所锡库存季节性分析显示库存增加。
• 表观供应：国内锡锭当月表观供应及累计表观供应数据表明供应端稳定。

3. 海外锡市场动态

• 印尼锡出口：印尼锡出口数据表明出口活动有所回升。
• 秘鲁锡产量：秘鲁锡产量数据反映供应端变化。
• LME库存：LME锡库存季节性分析显示库存变化不大。

4. 涉锡下游产品表现

• 集成电路：产量、进口、出口数据均显示市场活跃，但进口利润和出口利润有所波动。
• 手机：产量及出口数据反映市场需求变化。
• 光伏：光伏经理人指数（SMI）显示行业悲观情绪，影响终端需求。

重要图表数据

• 图1：SHFE主力锡价
• 图2：LME锡价
• 图3：沪锡期货持仓量
• 图4：沪锡成交持仓比
• 图5：伦锡LT1持仓_三年
• 图6：伦锡LT1+LT2持仓_三年
• 图7：沪锡远期曲线
• 图9：SMM1#锡升贴水
• 图11：国内锡精矿加工费
• 图19-21：云南、江西开工率及两省合计开工率
• 图33-34：SMM精炼锡产量及累计产量
• 图35：SMM精炼锡企业月度平均开工率
• 图36：SMM再生锡产量
• 图45-46：印尼锡出口及秘鲁锡产量
• 图62-75：电子计算机整机、智能手机、工业机器人、服务机器人、光伏等数据
• 图86-91：铅酸蓄电池、PVC、镀锡板等数据

操作建议

• 短线沪锡在20日均线上方调整，建议投资者耐心等待多配机会。
• 伦锡调整较充分，技术面显示支撑较强，关注40日均线。
• 国内终端市场悲观情绪主要集中在光伏领域，预计4月国内精锡仍以净出口为主。

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