20240307-东海证券-晨会纪要_11页_401kb

• 重点推荐公司：

  1. 千红制药（002550）：

     • 肝素原料药触底反弹，价格回归底部区间，毛利率有望提升。
     • 深耕肝素全产业链，与牧原股份合作打造高端原料药生产线，拓展上游产业链。
     • 依诺肝素钠注射液中标集采，市占率有望提升，中标价格高位，利润空间较大。
     • 胰激肽原酶、复方消化酶等产品优势明显，终端用户粘性强。
     • 创新药研发推进顺利，聚焦CDK抑制剂等靶点，未来具备第二增长曲线潜力。
     • 投资评级：首次覆盖，“买入”，目标估值16~26倍PE。

  2. 常熟银行（601128）：

     • 2023年营收、净利润高速增长，总资产扩张显著，不良率维持低位。
     • 存款利率下调、小微业务布局利好，政策支持下有望受益于“设备更新”等宏观举措。
     • 负债成本上升、贷款重定价压制息差，估值1.68~2.00 PB。

• 财经要闻：

  1. 央行降准展望：潘功胜指出后续有降准空间，支持政策工具箱的丰富性。
  2. 资本市场严监管：证监会强调“强本强基、严监严管”，提升投资者信心，严打市场欺诈。
  3. 扩内需政策：商务部将推进汽车、家电、消费品以旧换新，释放潜在增量。
  4. 宏观调控加码：发改委将加大政策调控力度，包括设备更新、超长期特别国债等。
  5. 美联储降息预期：鲍威尔暗示“今年某时点降息”可能合适，美国就业数据疲软。

• 市场数据：

  • 上交易日：上证指数收盘3039点，跌幅0.26%，深成指、创业板小幅走弱。
  • 行业表现分化：电力设备涨幅居前（+4.42%），公用事业、风电设备等调整。
  • 资金流向：大单净流出46亿元，北向资金净卖出14.60亿元。
  • 利率曲线：MLF利率2.5%，LPR“3.45%”与“3.95%”。

• 风险提示：

  • 肝素价格波动、药品销售不及预期、研发延迟、银行息差收窄。

**评级说明**：
- 公司评级：千红制药“买入”（+15%）、常熟银行“买入”（+10%）。
- 宏观预测：稳增长政策加力，消费内需提振提振信心；外部环境复杂，市场波动仍存。