20231110-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_401kb

东海研究全面市场分析报告（2023年11月10日）

宏观与资产展望
美联储延续鹰派立场，美元与美债收益率走高，引发全球风险偏好降温。国内经济复苏短期放缓，通胀回落及海外情绪影响国内市场表现，总体呈现谨慎反弹特征。资产操作建议：短线股指谨慎做多，国债谨慎偏多，商品整体观望或区间交易。政策方面，金融工作会议释放货币积极信号，债市压力边际减弱，但仍需警惕长端震荡。

有色金属板块

• 铜/铝受美元走强承压，但国内库存偏低与云南减产预期提供支撑（铝期价重心震荡），建议观望。
• 镍/不锈钢供需矛盾未解，原料端压价持续，维持谨慎。
• 碳酸锂供强需弱未变，价格下行挤压下游利润，关注矿端让利节奏。
• 贵金属短期因鹰派言论承压，但中长期降息预期与地缘风险仍利多，暂观望。集运/黑色**需求端出口不及预期，基本面支撑不足，但成本端变化与宏观回暖可能带来短暂反弹机会。

重点领域简述

• 能源化工：原油技术性反弹后回落，技术指标超卖修复驱动有限，建议区间震荡。PTA累库预期压制涨幅，乙二醇进口压力加大库存承压，甲醇成本支撑仍在，聚烯烃集团厂出栏计划、开工结构变化需关注。
• 农产品：美豆/豆粕利空出尽前回调预期显著，进口大豆库存高企，国内供需宽松。棕榈油库存修复叠加天气利多，矛盾集中，菜粕跟随性较弱，玉米新作季节性供需博弈，生猪供强需弱格局延续。

风险提示

• 宏观扰动：FOMC政策路径、地缘局势；商品风险分散、减产兑现延迟、库存拐点；系统性风险：中美谈判节奏、资金避险转向；财报季预期：公司表现与行业库存变动。

此报告反映了研究团队对市场的综合研判，但不构成实际投资建议，请投资者谨慎参考并善用工具进行个性化分析。