20240131-东吴证券-宏观点评_美联储_用嘴降息_到降息的距离_5页_548kb

美联储1月会议预计不降息，延续去年12月的“用嘴降息”策略，意味着通过声明暗示政策转向而非实际行动。历史数据表明，降息通常发生在经济危机或大幅放缓时，而非常态化情况。本次降息可能性被视为预防式，与90年代类似，并非基于当前危机。降息的关键条件包括核心PCE通胀降至2%、薪资增速回落至3.5%、以及长期通胀预期稳定锚定。然而，当前核心通胀可能于下半年小幅反弹，薪资持续高增速难以回落，通胀预期虽稳定但需确认，导致降息紧迫性较低。美联储可能通过宽松政策如降低缩表速度来逐步准备降息。风险包括全球通胀加速、美国经济提前衰退或金融风险事件。

（注：根据内容，原标题和分析师信息被省略，核心内容为降息分析总结。）