20180427-华创证券-宏观专题_中美贸易战_一文读懂美国赴华贸易谈判团队_9页_652kb

中美贸易战分析总结

核心内容概述

本文聚焦于2018年中美贸易战背景下，美国赴华贸易谈判团队成员的背景、政策主张及对华态度，旨在分析美国政府对华贸易政策的制定逻辑与谈判策略。

谈判团队构成与主要成员

1. 罗伯特·莱特希泽（Robert Lighthizer）

• 身份：美国贸易代表，对华贸易政策的强硬执行者。
• 背景：曾任里根政府副贸易代表，经验丰富，擅长高强度谈判。
• 政策主张：
  • 持续主张对不遵守贸易规则的国家增收关税。
  • 反对中国不公平贸易行为，主张通过WTO诉讼解决争端。
  • 认为中国的贸易政策损害了美国制造业利益。
• 谈判风格：以强硬著称，善于通过高强度谈判消耗对手。

2. 彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）

• 身份：白宫国家贸易委员会主任，对华贸易政策的最坚定反对者。
• 背景：拥有哈佛大学经济学博士学位，曾撰写多本关于中美贸易争端的书籍。
• 政策主张：
  • 主张对中国征收高额关税（如43%），拒绝贸易协定。
  • 认为中国加入WTO是美国经济衰退的重要原因。
  • 强调贸易赤字对国家安全的威胁。
  • 提倡“边境调整”税收政策，主张将全球供应链拉回美国。
• 对华立场：最彻底的对华鹰派，认为中国通过不公平手段压制美国企业。

3. 拉里·库德洛（Larry Kudlow）

• 身份：美国首席经济顾问，支持减税与放松管制。
• 背景：曾为多家金融机构担任经济顾问，政治立场偏向共和党自由市场理念。
• 政策主张：
  • 从自由贸易支持者逐步转向对华强硬。
  • 支持特朗普的钢铁和铝关税措施。
  • 强调贸易互惠，认为美国应寻求公平竞争环境。
• 对华态度：主张通过谈判解决争端，但支持对华采取强硬措施。

4. 斯蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）

• 身份：美国财政部长，主张务实与温和的贸易政策。
• 背景：高盛前高管，熟悉金融与投资领域。
• 政策主张：
  • 倾向于通过谈判解决争端，反对全面贸易战。
  • 强调贸易互惠，认为美国应寻求对等利益。
  • 认为关税应仅用于保护美国就业，非保护主义。
• 对华态度：相对温和，主张与中方进行对话。

5. 威尔伯·罗斯（Wilbur Ross）

• 身份：美国商务部长，具有丰富的商业与投资经验。
• 背景：被称为“秃鹫”投机者，擅长企业重组。
• 政策主张：
  • 早期对中国持赞赏态度，后转向批评。
  • 认为中国是美国最大的贸易逆差国和不公平贸易行为的实施者。
  • 倡导对华采取强硬措施，如征收关税。
• 对华态度：由“友好”转向“敌对”，支持对华强硬立场。

主要观点总结

• 中美贸易争端背景：中美贸易战在经历初期对抗后，进入务实谈判阶段。
• 美国谈判团队构成：
  • 莱特希泽和纳瓦罗作为对华强硬派占据主导地位。
  • 姆努钦代表温和派，主张通过谈判而非贸易战解决问题。
  • 罗斯早期态度较为温和，后转向对华强硬。
• 谈判策略与预期：
  • 莱特希泽和纳瓦罗倾向于使用高强度谈判和诉讼手段。
  • 姆努钦对谈判结果持谨慎乐观态度，认为双方仍有达成协议的可能。
  • 贸易争端可能进一步升级，但目前仍以谈判为主。
• 对华贸易政策的根源：
  • 纳瓦罗与库德洛认为，中国不公平贸易行为是美国制造业岗位流失的主因。
  • 纳瓦罗强调贸易赤字对国家安全的威胁。
  • 莱特希泽认为，中国通过操纵贸易规则削弱了美国的工业竞争力。
• 美国政府内部态度分歧：
  • 贸易代表与财政部长之间存在策略上的分歧。
  • 商务部长罗斯因对华态度不够强硬而被特朗普逐渐疏远。

关键信息

• 谈判时间：美国贸易谈判团队计划于2018年5月3日或4日赴华磋商。
• 关税争议：特朗普政府计划对中国进口商品加征关税，姆努钦表示希望避免贸易战。
• 贸易协定立场：姆努钦主张与个别国家签订贸易协定，而非地区性协议。
• 贸易政策影响：纳瓦罗认为贸易赤字削弱了美国经济，主张强硬手段应对。
• 历史谈判经验：莱特希泽曾成功推动多项双边贸易协议，包括1985年的广场协议谈判。

结构与团队信息

一、宏观组团队介绍

• 副所长、研究主管：牛播坤，华中科技大学经济学博士，曾任职于保监会政策研究室。
• 研究员：甄茂生，上海财经大学经济学博士。
• 助理研究员：张伟、王丹，分别来自厦门大学与南开大学。

二、华创证券机构销售通讯录

• 北京机构销售部：申涛、杜博雅。
• 广深机构销售部：张娟、王栋、汪丽燕、罗颖茵、段佳音、朱研。
• 上海机构销售部：石露、沈晓瑜、朱登科、杨晶、张佳妮、沈颖、张敏敏、蒋瑜、柯任、何逸云。

三、投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%—20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3—6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
  • 中性：预期未来3—6个月内行业指数变动在-5%—5%之间。
  • 回避：预期未来3—6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

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