20180311-川财证券-电力环保行业周报_继续关注火电企业盈利改善_10页_443kb

电力环保行业周报（20180311）总结

一、核心内容概述

本周电力环保行业整体表现良好，电力行业指数上涨2.91%，公用事业指数上涨2.70%，均跑赢沪深300指数（上涨2.30%）。火电、水电、电网三大子板块均录得正收益，其中火电板块涨幅最大，达4.41%，显示出市场对火电板块的乐观预期。

二、主要观点与关键信息

2.1 火电板块

• 政策背景：国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》，明确2018年煤电新增装机规模将继续缩减，同时淘汰高污染、高能耗煤电机组约400万千瓦。
• 市场表现：火电板块周涨幅4.41%，火电企业盈利状况有望改善。
• 成本压力缓解：煤炭价格持续回落，火电企业成本压力有所缓解。
• 关注标的：华能国际、浙能电力。

2.2 水电板块

• 政策背景：2018年弃水状况有望缓解，水电企业业绩预期向好。
• 市场表现：水电板块周涨幅1.15%。
• 关注标的：长江电力、华能水电。

2.3 配售电板块

• 政策背景：国家发改委核定区域电网输电价格，推动跨省跨区电力市场化交易加快。
• 市场表现：配售电板块周涨幅3.36%。
• 关注标的：三峡水利、涪陵电力。

2.4 行业动态

• 电力市场化交易加快：湖南省加快推进增量配电试点项目，安徽完成电力直接交易，核电外送电量大幅增长。
• 新能源发展：云南电网市场化交易电量连续三年两位数增长，乌东德水电站建设进展顺利。
• 电价改革：国务院提出一般工商业电价平均降低10%。
• 技术突破：中核集团“玲龙一号”技术完成初步设计审查，标志着其掌握三代核电技术。

2.5 煤炭周数据

• 煤炭库存：六大发电集团煤炭库存周环比小幅下降，可用天数也有所下降。
• 煤炭价格：CCI5500价格周环比下降34.50元/吨，动力煤价格小幅下滑。
• 港口库存：秦皇岛、曹妃甸、广州等主要港口煤炭库存环比上升。

三、公司动态

3.1 股价表现

• 周涨幅前三：深南电A（+26.15%）、皖能电力（+14.32%）、建投能源（+13.74%）。
• 周跌幅前三：梅雁吉祥（-3.54%）、通宝能源（-1.37%）、滨海能源（-0.65%）。

3.2 公司公告

• 内蒙华电：控股股东北方电力增持公司股份637.89万股。
• 桂东电力：拟受让广西永盛石油化工有限公司持有的德庆县悦城星海油站有限公司100%股权。
• 华能国际：完成2018年度第二期超短期融资券发行，发行额20亿元，利率4.35%。
• 申能股份：完成2018年度第一期超短期融资券发行，总额8亿元，利率4.69%。

四、风险提示

• 电力需求不及预期：若全社会电力总需求下降，将影响发电企业收入。
• 行业政策实施不及预期：如煤电联动政策未能如期实施，火电企业收入将受到负面影响。

五、分析师与机构信息

• 分析师：邱瀚萱（证书编号：S1100517070001）
• 联系人：张太勇（证书编号：S1100117100002）
• 研究机构：川财证券研究所，覆盖北京、上海、深圳、成都等多个城市。

六、投资评级

• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 公司投资评级：基于公司6个月内绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四级。

七、重要声明

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