银行业区域性银行深度研究：小银行有大智慧，强转型谱新篇章-20180701-华泰证券-37页-2mb

区域性银行转型与发展研究报告总结

核心内容

本报告分析了中国区域性银行（包括城商行和农商行）在2018年的发展现状、面临的挑战及转型策略。通过对比美国银行业的发展经验，提出了六大转型建议，包括资本补充、深耕本地、借力科技、增强激励、外部合作和关注并购。同时，报告推荐了上海银行、贵阳银行和常熟银行作为具有投资潜力的标的。

主要观点

• 区域性银行的重要性：自2016年以来，区域性银行迎来了上市潮，其资产规模与盈利增长显著，成为银行业中不可忽视的力量。
• 发展与挑战并存：区域性银行虽有高成长和强特色，但也面临利率市场化、经济增速换挡和金融去杠杆等外部环境的冲击，以及业务模式单一、融资渠道有限等内部限制。
• 转型路径清晰：通过多渠道补充资本、回归服务地方经济、发展金融科技、打造市场化基因、寻求多牌照合作及关注并购机会，区域性银行可以实现从传统模式向现代金融体系的转型。
• 投资机会突出：区域性银行当前估值处于近三年最低位，且IPO节奏加快，板块投资机会突出，建议精选个股。

关键信息

一、区域性银行发展现状

• 规模与盈利：区域性银行总资产及净利润增速领先行业，2016年城商行和农商行分别占商业银行总资产的15.54%和11.15%。
• 资产质量与息差：城商行不良贷款率低，拨备覆盖率高，净息差处于中游；农商行不良贷款率较高，但净息差领先。
• 地域依赖：区域性银行的业务和资产主要集中在省内或区县，与地方经济高度相关。

二、转型六大战略建议

1. 多元渠道补充资本：通过上市融资、定向增发、可转债等方式补充资本，增强发展基础。
2. 深耕本地经济：服务地方经济，挖掘区域特色金融需求，发展小微金融业务。
3. 借力金融科技：通过与科技公司合作，构建金融科技体系，提升业务效率和风险控制能力。
4. 打造市场化基因：探索股权激励机制，提升员工积极性，推动企业内部改革。
5. 多牌照合作：与证券公司等合作，构建完整的金融业务闭环，实现协同效应。
6. 关注并购机遇：随着政策逐步放开，区域性银行可通过并购扩大规模，提升市场占有率。

三、推荐个股

• 上海银行：区位优势突出，资产质量良好，资本充足率高，零售转型启动。
• 贵阳银行：借力地方大数据产业，打造特色银行，小微贷款占比高，净息差领先。
• 常熟银行：较早引进战投，股权激励突出，县域经济良好，零售业务发展领先。

四、美国M&T银行的启示

• 成功因素：精选地区和业务，发展优质商业地产贷款，建立完善的风控体系，提供多样化激励，进行外延并购。
• 经验借鉴：M&T银行通过深耕区域、科技赋能、人才激励和并购扩张，实现了长期盈利和低不良率。

投资建议

• 精选个股：关注具备“天时、地利、人和”条件的区域性银行，如上海银行、贵阳银行、常熟银行。
• 把握政策红利：随着金融去杠杆和利率市场化深化，区域性银行应积极寻求多元融资和合作，提升自身竞争力。

风险提示

• 经济下行超预期：可能导致区域性银行资产质量恶化。
• 利率市场化深化：可能加剧区域性银行负债端成本上升。
• 监管政策变化：可能对区域性银行的业务模式和盈利产生影响。

结论

区域性银行在中国银行业中扮演重要角色，其高成长和强特色使其具备转型潜力。通过多元化资本补充、深耕本地经济、发展金融科技、构建金融联盟、寻求并购机会等策略，区域性银行有望实现快速发展和投资价值提升。