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新能源车行业分析总结

核心内容

2023年11月5日，工信部发布了第11批新能源车推广目录，共包含161款新能源车，其中纯电动乘用车占比提升至26%。该批次目录车型数量较往年年底发布的情况略少，符合市场预期。值得注意的是，本批次目录中首次出现了工况续航达到500公里的纯电动乘用车，标志着新能源车续航能力的重要突破。

主要观点

• 续航能力提升：工况续航500公里的纯电动乘用车首次进入推广目录，显示出新能源车技术的进步和消费者对长续航车型的关注度上升。
• 车型多样化：目录中包含多种类型的新能源车，如纯电动乘用车、客车、专用车及燃料电池汽车，表明新能源车市场正在向多元化发展。
• 能效优化：部分车型通过技术升级实现了续航里程的显著提升，如东风汽车风神E70续航里程由351公里提升至508公里，提高45%。同时，百公里耗电量也有所下降，如风神E70仅需12.8度电，进一步降低了使用成本。
• 电池技术进步：动力电池能量密度持续提升，东风风神E70采用宁德时代提供的电池，能量密度达到170wh/kg，显示电池技术正向更高水平发展。
• 投资建议：新能源车高续航车型的推出有助于缓解消费者的里程焦虑，推动个人消费市场的发展。因此，建议重点关注与新能源车产业链相关的公司，特别是隔膜和正极材料供应商。

关键信息

重点车型

• 比亚迪唐纯电动版：尚未上市，工况续航500公里，百公里耗电17.9度电，采用青海比亚迪工厂生产的三元电芯，电池能量密度161wh/kg。
• 东风汽车风神E70：A级轿车，续航里程由351公里提升至508公里，提高45%，百公里耗电12.8度电。

电池技术进展

• 动力电池能量密度：提升至170wh/kg，表明行业正向更高能效方向发展。
• 正极材料趋势：向高镍化方向发展，提升电池性能与能量密度。

投资建议

• 重点公司：当升科技（高镍三元正极材料）、恩捷股份（湿法隔膜龙头）、星源材质（干法隔膜龙头）、杉杉股份（正极材料核心标的）、宁德时代（全球竞争力的动力电池企业）、亿纬锂能（具备资本竞争优势的动力电池企业）。
• 评级：给予上述公司“买入”评级。

风险提示

• 销量不达预期：新能源车销量若未达预期，可能影响行业整体表现及投资回报。

附录

投资评级说明

公司评级说明

销售团队信息

研究院信息

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