20150115-华泰证券-研究所晨报_首开股份-不断升级的京城一哥_16页_790kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告是2015年1月15日的综合产品研究/研究所晨报，涵盖了多个行业的分析和重点推荐，包括房地产、医药生物、金融、新能源等。报告从市场数据、公司评级调整、重点推荐、深度研究、宏观与策略、行业与公司等多方面展开，旨在为投资者提供详尽的市场分析与投资建议。

市场数据概览

国内指数表现

• 上证综指：3222.44，下跌0.40%
• 沪深300：3502.42，下跌0.33%
• 中小盘指：3860.89，下跌0.65%
• 创业板指：1588.01，下跌0.82%
• 国债指数：146.22，上涨0.05%

国际市场指数

• 香港恒生：24112.60
• H股指：2383.17
• 红筹股：2917.39
• 日经225：16795.96
• 道琼斯：17427.09
• 标普500：2011.27
• 纳斯达克：4639.32
• 德国DAX：9817.08
• 法国CAC：4223.24
• 波罗的海：762.00
• 富时100：11225.07

公司评级调整

重点推荐

首开股份(600376)

• 市场地位：北京房地产市场销售连续多年排名前三，京外占比首次超过北京。
• 土地储备：京内土地储备超过400万平米，重点布局通州、朝阳等区域。
• 去化策略：加快项目销售与新开工，降低开发周期，提升周转效率。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.78、1.06、1.17元，RNAV为12.15元。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：销售不达预期，资金宽松程度弱于预期。

深度研究

珠江钢琴(002678)

• 转型战略：从“制造为王”向“三足鼎立”的综合文化巨头转型。
• 传统主业：产品结构升级，品牌和质量提升，提升高端市场竞争力。
• 产业链延伸：推进“6+1”视频教学数码钢琴课室建设，探索线上线下融合。
• 影视传媒布局：设立珠广传媒，拓展文化领域。
• 盈利预测：2014-2016年EPS分别为0.17、0.23、0.31元，维持“增持”评级。
• 风险提示：消费能力增长低迷，新业务推广不及预期。

行业与公司分析

钢铁Ⅱ/黑色金属

• 环保法影响：2015年1月1日实施的《环境保护法》显著提升企业违规成本，迫使部分企业停产整治。
• 环保成本：预计行业完成大气污染治理需400亿元，脱硫设备升级需100亿元。
• 推荐标的：河北钢铁（000709）、宝钢股份（600019）、首钢股份（000959）。

锦龙股份(000712)

• 互联网券商：中山证券是国内最彻底的互联网券商，实行合伙人制度，创新产品频出。
• 业绩预期：2015年业绩有望大幅释放，预计EPS为0.48元、0.77元及1.14元。
• 评级：提升至“买入”评级。
• 风险提示：互联网业务进展低于预期，行业发展慢于预期。

最新覆盖

精华制药(002349)

• 中药制剂：大柴胡颗粒、王氏保赤丸等产品开发进展良好。
• 市场拓展：加强终端开发与基药销售，拓展销售网络至全国。
• 原料药业务：苯巴比妥、氟尿嘧啶等产品全球市场份额领先，预计实现扭亏。
• 盈利预测：2014-2016年EPS分别为0.19元、0.32元、0.47元，目标价27.6-29.4元。
• 评级：首次给予“买入”评级。
• 风险提示：销售改革低于预期，产品研发低于预期，环保压力。

宏观与策略

出口与进口

• 出口反弹：12月出口增长，外需稳定，11月的出口下滑因素已消退。
• 进口改善：原油进口量高，但国内需求疲软，进口结构呈现“价低量高”。
• 政策影响：出口增长势头仍在，但受国内经济放缓影响，进出口不及预期。

行业与公司动态

仁和药业(000650)

• “和力物联网”平台：与多家药企合作，整合采购资源，优化成本。
• 盈利新增点：平台运营收入将增厚上市公司盈利。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险提示：OTC业务恢复慢，处方药增长低于预期。

银行行业

移动金融与信贷资产证券化

• 移动金融：央行支持移动金融发展，银行积极布局。
• 信贷资产证券化：备案制推进，27家银行获得资格，目标2015年5000亿元。
• 推荐标的：华夏、光大、北京、宁波、平安等。
• 风险提示：资产质量调整超预期。

电力设备与新能源

新能源汽车与锂行业

• 新能源汽车：2014年产量增长近4倍，2015年预计达到18万辆。
• 锂行业：碳酸锂价格持续上涨，终端产品价格差异显著。
• 推荐标的：天齐锂业、路翔股份、雅化集团。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险提示：新能源汽车推广进程低于预期，全球盐湖技术突破。

信息速递

• 通缩风险：降准概率加大。
• 科技计划：国家重构中央财政科技计划体系。
• 养老金改革：国务院发文废除养老金双轨制。
• 新兴产业基金：400亿元基金运作启动。
• 投资扩大：多省份新年开局谋扩大投资。
• 改革路线图：各部委勾勒2015年中国经济增长前景。

重点报告

• 行业动态：银行、新能源、金属新材料等均被推荐。
• 公司调研：首开股份、仁和药业等公司被重点推荐。
• 投资建议：涉及多个领域，包括医药、电力设备、新能源等。

评级说明

行业评级

• 增持：行业股票指数超越沪深300。
• 中性：与沪深300基本持平。
• 减持：明显弱于沪深300。

公司评级

• 买入：股价超越沪深300 20%以上。
• 增持：股价超越沪深300 5%-20%。
• 中性：股价相对沪深300波动在-5%~5%。
• 减持：股价弱于沪深300 5%-20%。
• 卖出：股价弱于沪深300 20%以上。

风险提示

各行业及公司均存在特定风险，如销售不达预期、产品研发不力、环保压力、资产质量调整等。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。投资者应自行评估风险，不承担任何法律责任。