20180423-中国银河-机械行业周报_一季度中海油营收及资本开支实现较快增长_油气行业复苏趋势进一步确立_14页_1mb

报告摘要

2018年4月23日发布的机械行业周报指出，油气行业在2018年一季度迎来复苏趋势，中海油的营收和资本开支均实现较快增长，带动了相关设备和服务需求。同时，国内高端装备制造板块也受到关注，分析师刘兰程对行业前景持积极态度，并推荐了多个核心公司。

油气行业复苏：由于国际油价回升及国内天然气需求增长，石油公司收入增长显著，行业复苏趋势进一步确立。中海油一季度油气销售收入同比增长10.8%，资本开支同比增长11.4%，表明行业投资意愿增强。
油服行业回暖：美国活跃钻井数增加，显示油服行业景气度上升，国内油气服务及设备需求有望增加，推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程等。
资本开支增长预期：中海油全年资本开支计划在700-800亿元之间，一季度完成约13.8%，预计全年资本开支将实现较大幅度增长。
天然气开发带动设备需求：根据国家能源局规划，页岩气产量将快速增长，压裂设备及服务市场受益明显。
估值分析：A股机械设备行业TTM市盈率为40.2X，较上周略有下降，但相比全部A股溢价水平仍较高。与美国标普500工业机械指数相比，A股估值偏高，主要由于中小板和创业板公司较多，市场给予较高增长预期。
重点公司表现：A股公司中，杰瑞股份、埃斯顿、康尼机电等在2017年前三季度表现较为突出；海外公司如斯伦贝谢、卡特彼勒等在收入和净利润方面增长显著，但部分公司仍处于复苏阶段。

油气复苏组合：包括杰瑞股份、惠博普、中海油服、海油工程、富瑞特装。
- 杰瑞股份：周涨幅-3.6%，累计涨幅9.25%。
- 中海油服：周涨幅-1.6%，累计涨幅2.99%。
- 海油工程：周涨幅-1.1%，累计涨幅0.32%。
高端装备制造组合：包括上海机电、机器人、埃斯顿、中国中车、中集集团、康尼机电。
- 埃斯顿：周涨幅3.8%，累计涨幅-7.00%。
- 中国中车：周涨幅-3.2%，累计涨幅-11.52%。
- 中集集团：周涨幅-3.2%，累计涨幅-19.38%。