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长安汽车2024年Q2业绩点评：自主盈利稳定，合资业务改善，新车型持续驱动增长

核心观点

长安汽车2024年Q2业绩预告显示，归母净利润达134-204亿元，同比增长965%-1990%，扣非归母净利润69-139亿元，同比增长23571%-48571%。业绩增长主要得益于品牌向上与产品结构优化。预计2024-2026年归母净利润将达8434亿、11381亿、13204亿元，维持“增持”评级。

业绩亮点

• 自主业务稳定：自主品牌盈利表现稳健，积极布局新能源和海外市场。
• 合资业务改善：盈利能力逐步恢复。
• 新产品密集上市：深蓝S07/L07、长安启源E07等高端新能源车型发布，订单表现优异（如深蓝G318上市120小时订单破1.4万台）。
• 与华为合作落地持续推进，预计8月完成交割，推动智能系统合作。

公司前景

公司产品矩阵完善，新车型与智能技术协同驱动增长。未来估值处于高位，预计2026年PE降至138倍左右，维持“增持”建议。

风险提示

消费复苏不及预期、行业竞争加剧、新车型销量不及预期等。