20250824-东吴证券-2025中报点评_大项目25H2集中交付_25H1略有下滑_积极加大固态及新领域拓展_3页_450kb

灵鸽科技（833284）2025年中报点评总结

内容摘要

• 公司业绩
  2025年上半年实现营业收入0.78亿元，同比下降6.81%；归母净利润425.25万元，同比增长152.16%；扣非归母净利润313.81万元，同比增长125.49%。
  其中，第二季度收入同比下降33.47%，环比下降2.99%；归母净利润43.10万元，同比增长129.99%，环比大幅下降88.72%。
  营收下滑主要受部分大项目订单集中于下半年交付影响，截至2025年上半年，新增订单量同比增长171.10%，支撑全年稳健增长。

• 业务拓展
  公司积极拓展固态电池、新能源、橡塑及精细化工等领域，2025年已获固态电池厂商相关订单，有望推动业绩持续增长。

• 财务预测
  预计2025-2027年归母净利润分别为0.25亿、0.34亿、0.44亿元，同比增长157%、35%、30%。维持“增持”评级，基于锂电需求复苏及多领域业务拓展的预期。

关键数据

风险提示

• 行业竞争：市场竞争可能加剧，需求可能不及预期。