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文档总结

核心内容概述

本文档为一份证券研究报告，涵盖宏观、量化、计算机行业及食品饮料四个专题内容，旨在分析当前市场环境、投资机会及相关风险提示。

宏观专题：Omicron是否会带来全球流动性冲击？

• 核心结论：当前美国货币市场流动性充裕，发生流动性冲击的概率较低。
• 分析框架：
  • 融资流动性：财政部和交易商为主要资金融入方，其中交易商融资需求不稳定。
  • 融出流动性：货币市场基金为第一道资金供给方，银行为第二道供给方，准备金数量是关键。
• 关键数据：
  • 货币市场基金仍有1.5万亿以上的“闲置”资金。
  • 银行准备金超过4.2万亿。
• 结论：即便出现市场调整，美股有较大概率逐步企稳回升。
• 风险提示：
  • 全球疫情变化超预期；
  • 美国货币政策不及预期。

量化专题：公募FOF基金全景分析

• 行业配置变化：
  • 医药生物与非银金融行业配置比例较高；
  • 电子、化工、电器设备等行业配置比例上升；
  • 大金融与消费板块占比逐渐提升，但2021年6月有所下降。
• 基金类型偏好：
  • FOF基金偏好配置中长期纯债型基金、灵活配置型基金及偏股混合型基金；
  • 灵活配置型基金是FOF基金持仓最多的二级基金类型。
• 持仓分析：
  • 截面重复配置次数因子与策略表现呈正相关；
  • 该因子在混合型与债券型基金中表现更为显著；
  • 高共识度组合表现更优，低重合度组合可能因挖掘黑马标的而表现提升。
• 关键数据：
  • 截至2021年10月底，公募FOF基金总数达205只，管理规模接近2000亿元；
  • 截至2021年三季度10月底，共有61家公募基金公司发布公募FOF基金。
• 风险提示：
  • 数据统计误差；
  • 历史数据不能线性外推。

计算机行业专题：“双碳”发展催生电力信息化新机遇

• 行业背景：
  • 实现碳达峰、碳中和是广泛而深刻的经济社会变革；
  • “十四五”是碳达峰的关键期，政府持续推进节能减排。
• 趋势分析：
  • 新能源主导的新型电力系统成为电力行业转型趋势；
  • 电网智能化升级推动电力信息化需求增长。
• 投资机会：
  • 需求侧响应、虚拟电厂、市场化售电等成为新选择；
  • 建议关注朗新科技、恒实科技、恒华科技。
• 公司亮点：
  • 朗新科技：用电售电信息化龙头企业，服务国家电网、南方电网；
  • 恒实科技：积极参与虚拟电厂市场建设，具备通信设计与规划能力；
  • 恒华科技：提供能源互联网全产业链服务，融合云计算、大数据等技术。
• 风险提示：
  • 宏观经济增长不及预期；
  • 行业政策推进不及预期；
  • 电力行业IT开支不及预期。

食品饮料专题：妙可蓝多（600882.SH）回购点评

• 事件回顾：
  • 公司发布股票回购方案，用于股权激励；
  • 回购价格不超过79.39元/股，总金额不超过7.94亿元。
• 盈利预测：
  • 预计公司2021-2023年收入分别为43.17/71.23/97.02亿元；
  • 归母净利润分别为3.05/7.03/11.59亿元；
  • 维持“买入”评级。
• 行业分析：
  • Q4为收入旺季，预计业绩环比改善；
  • 常温产品贡献纯增量，渠道利润优于零食竞品；
  • 奶酪棒行业格局边际改善，妙可蓝多市场份额稳步提升。
• 风险提示：
  • 产能投放不及预期；
  • 原材料价格波动；
  • 食品安全风险。

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