20250608-华龙期货-贵金属周报_美将进口钢铁和铝的关税翻倍_本周白银大涨9_至36美元_8页_916kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2025年6月第一周黄金与白银的市场表现，结合地缘政治、经济数据及市场情绪等因素，探讨了黄金与白银的走势及未来预期。

主要观点

• 黄金走势：本周黄金基本收平，涨幅较小，仅为0.4%（15.6美元），收报3331.0美元/盎司。黄金自4月下旬以来进入震荡整理阶段，但近期看涨情绪有所恢复，支撑位在3120美元附近，未来可能指向3400美元。
• 白银走势：本周白银大涨9.39%（3.101美元），突破关键阻力，收报36.130美元/盎司，创13年来新高，为自2012年2月以来最高水平。多头下一个目标可能是40美元关口和2011年的高点49.845美元。
• 市场驱动因素：
  • 美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝的关税从25%提高至50%，引发市场避险情绪升温。
  • 美国5月ADP就业数据低于预期，显示就业市场疲软，导致美元指数走软，黄金走高。
  • 美国非农就业数据超预期，金价承压，但分析师认为不足以促使美联储降息。
  • 中美贸易关系紧张，以及乌克兰局势升级，加剧了市场不确定性。
  • 中国持续增持黄金储备，显示对黄金的长期信心。
• 白银上涨原因：市场担忧美国可能对其他关键金属（如白银）采取贸易保护措施，推升白银的避险和替代性需求。

关键信息

一、重要资讯

• 关税政策：美国将进口钢铁和铝的关税提高至50%，引发市场对贸易保护主义和地缘政治风险的关注。
• ADP就业数据：5月ADP就业人数增加3.7万，低于预期的11.4万，显示就业市场疲软，美元走弱。
• 非农就业数据：5月新增就业13.9万，超出预期，失业率维持在4.2%，工资增幅高于预期，金价承压。
• 中国黄金储备：5月末中国黄金储备为7383万盎司，环比增加6万盎司，为连续第7个月增持。

二、持仓数据

• 黄金CFTC非商业净持仓：2025年6月3日当周，黄金非商业净持仓为187,905张合约，较前一周增加13,721张。
• 白银CFTC非商业净持仓：2025年6月3日当周，白银非商业净多仓为60,770张合约，较前一周增加7,758张。
• 黄金ETF持仓：全球最大黄金ETF SPDR在6月6日持有量为934.21吨，环比增加4吨。
• 白银ETF持仓：全球最大白银ETF iShares Silver Trust在6月6日持仓量为14,709.29吨，环比增加406吨。

三、技术分析

• 黄金技术面：金价在3120美元附近获得支撑，短期震荡，中长期看涨，可能指向3400美元。
• 白银技术面：白银突破35美元关口，创13年新高，多头目标为40美元及2011年高点49.845美元。

四、下周重要财经事件

• 美国CPI：关注5月CPI数据，若高于预期，可能强化美元并打压金价。
• 美国PPI & 失业金人数：周四将公布PPI和初请失业金人数。
• 密歇根大学消费者信心指数：周五将公布，反映市场对经济前景的预期。

总结

本周黄金与白银均受到地缘政治风险和经济数据的影响，黄金维持震荡，白银则大幅上涨，突破关键阻力。特朗普的关税政策、中美关系紧张、乌克兰局势升级等多重因素推动避险情绪升温，促使黄金和白银价格上涨。同时，美国就业数据的波动也影响了市场对美联储政策的预期。中国持续增持黄金储备，进一步支撑黄金的长期走势。白银的上涨还受到市场对其可能被纳入贸易保护范围的担忧推动，显示出更大的上涨潜力。下周市场将关注美国CPI数据，若数据偏软，黄金可能重新走强。