20260805-华宝期货-碳酸锂_供需博弈_承压运行_1页_247kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

碳酸锂市场近期呈现震荡运行态势，主力合约昨日收涨 0.84% 至 13.94 万元/吨，持仓量有所下降，广期所仓单增加。现货市场方面，SMM 电碳均价维持在 14 万元/吨，整体市场交投清淡。锂盐厂陆续进入检修期，产量预期收缩，而盐湖企业受益于天气回暖，产量显著提升。下游新能源汽车排产保持高景气，库存持续去化。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂期货主力合约震荡上行，但现货市场交投清淡，价格维持稳定。
• 供需格局：上游供应端因锂盐厂检修导致产量下降，但盐湖企业因天气转暖产量回升。下游需求强劲，库存持续减少。
• 市场动态：月初上游散单持续挺价，下游散单则逢低采购。整体市场处于供需博弈状态，锂价承压运行。
• 库存变化：上周 SMM 四地社会库存减少 2127 吨，原口径样本库存减少 3324 吨，大样本库存减少 6449 吨，总库存天数下降 1.4 天。
• 政策影响：国内政策利好频出，包括电池消费税差异化调整、固态电池政策红利、新能源汽车动力电池综合利用管理办法等，对中长期资源供应结构优化具有积极意义。

关键信息

供应端

• 锂辉石精矿：上周 SMM 锂辉石精矿（CIF，中国）价格微跌 0.52%，开工率降至 48.02%，总产量减少 1027 吨。
• 盐湖产量：6 月锂辉石进口折合 7.2 万吨 LCE，环比增长 13%，同比增长 33%，有效补充国内锂盐原料缺口。进入 8 月，盐湖产量同比高增。
• 锂矿到港：锂矿到港情况是影响供应的重要因素，需密切关注。

需求端

• 新能源汽车销量：7 月 26 日新能源汽车周度销量达 25.3 万辆，同比增加 0.40%，渗透率提升至 71.7%，同比增加 32.78%。
• 排产情况：下游排产持续高景气，库存去化明显，显示市场需求强劲。

库存与仓单

• 社会库存：SMM 四地社会库存为 4.82 万吨，环比下降 2127 吨。
• 样本库存：原口径样本库存为 8.36 万吨，环比下降 3324 吨；大样本库存为 10.79 万吨，环比下降 6449 吨。
• 总库存天数：总库存天数为 20.1 天，环比下降 1.4 天。
• 仓单变化：广期所仓单增加 1101 手至 2.77 万手。

国际与国内环境

• 国际因素：美联储加息预期推迟，锂、钴、镍等关键矿物的 15% 临时关税豁免，增强了外部市场需求预期。
• 国内政策：电池消费税差异化调整为固态电池带来政策红利；《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》推动资源回收利用，提高合规成本；11 部门发文支持新能源重卡规模化应用，为锂需求提供长期支撑。
• 中长期支撑：青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，有助于改善锂资源的中长期供需平衡。

后期关注与风险因素

• 检修复产：锂盐厂检修恢复情况将直接影响供应端。
• 锂矿到港：锂矿进口情况是市场供应的重要变量。
• 库存及仓单演变：库存变化和仓单动态将影响价格走势。
• 头部电池厂排产：主要电池厂商的排产计划对需求端有重要影响。

结论

当前碳酸锂市场处于供需博弈阶段，价格震荡运行。短期内，锂盐厂检修和锂矿到港情况是关键变量，中长期则受益于政策支持和资源开发，市场前景较为乐观。投资者需关注检修复产、锂矿供应及库存变化等核心因素，以把握市场走势。