20191117-华泰证券-社会服务行业周报（第四十六周）_8页_402kb

报告摘要

本周行业周报主要聚焦于社会服务与旅游综合Ⅱ板块，整体评级为增持（维持）。报告分析了10月化妆品社零增速下滑的原因，并预测11月将出现明显回升。同时，重点回顾了上周餐饮旅游板块的表现，并对重点公司进行了详细分析，提出中线推荐及关注名单。

10月化妆品社零增速下滑：10月化妆品社零同比增速为6.2%，较9月下降7.2个百分点。主要原因是双十一国际品牌预售提前，促销力度加大，抑制了前期需求。
双十一美妆销售表现亮眼：双十一美妆品类全网销售额达242亿元，预售额同比增长83%。约60个品牌销售额过亿，欧莱雅、OLAY、雅诗兰黛位列前三，国货品牌自然堂、百雀羚也进入前十。
彩妆市场表现突出：彩妆全网销售额为53.62亿元，新锐国货完美日记与花西子表现突出。
11月增速有望回升：考虑到双十一的促销影响，预计11月化妆品品类增速将显著回升，行业红利仍在，长期看好国货美妆品牌的发展机遇。
重点推荐公司：继续推荐中国国旅、中公教育、宋城演艺、珀莱雅、丸美股份、广州酒家；建议关注首旅酒店、科锐国际。

公司名称	评级	收盘价（元）	目标价区间（元）	EPS（元）	P/E（倍）
中国国旅	买入	84.50	104.00~109.20	1.59/2.60/2.65/3.33	53.14/32.50/31.89/25.38
宋城演艺	买入	28.61	32.67~37.03	0.89/0.84/1.02/1.30	32.15/28.05/22.01
珀莱雅	买入	91.20	94.62~99.60	1.43/1.91/2.49/3.19	63.78/36.63/28.59
广州酒家	增持	33.01	35.11~36.17	0.95/1.06/1.45/1.88	34.75/31.14/22.77/17.56
壹网壹创	增持	156.71	182.00~185.64	2.03/2.63/3.64/4.70	77.20/59.59/43.05/33.34
上海家化	增持	30.56	40.65~41.59	0.81/0.95/0.85/0.95	37.73/32.17/35.95/32.17
科锐国际	增持	29.77	36.48~37.29	0.65/0.81/0.95/1.27	45.80/36.75/31.34/23.44
锦江酒店	增持	22.48	33.34~34.67	1.13/1.33/1.42/1.54	19.89/16.90/15.83/14.60
众信旅游	增持	5.18	-	0.03/0.30/0.35/0.41	172.67/17.27/14.80/12.63
中青旅	买入	11.56	20.71~21.65	0.83/0.94/1.12/1.23	13.93/12.30/10.32/9.40