20240118-天风证券-隆平高科-000998.SZ-业绩有望扭亏为盈_水稻玉米种子均景气_看好转基因__3页_744kb

隆平高科投资分析报告摘要

投资评级

• 投资评级：增持（维持评级），目标价未明确，当前价格13.22元

核心投资亮点

1. 业绩大幅预增：预计实现营业收入88亿元~95亿元，同比增长1683%~2613%，归母净利润扭亏为盈达195亿元以上。
2. 巴西业务并表是关键驱动力，具有丰富种质资源，在巴西市场占据前三，在国内种业并购战略中扮演重要角色。
3. 转基因种子布局领先国内，拥有首批审定的8个转基因玉米品种，有显著增产（提升10%左右）和降本（减少农药使用60%）优势，带领农业从业者预期收益显著。
4. 种植户经济效益提升明确，育种并购协同效应明显，短期业绩触底反弹，中长期成长性较强，尤其在转基因加速推广方面潜力大。

主要风险因素

• 农产品价格大幅波动、不良天气、病虫害等情况发生的可能性增加。
• 受限或延缓政策或法律上转基因品种推进进程，从而影响市场增速。
• 业务快速扩张但新品种推广达不到预期，以及种业行业竞争格局变化。
• 市场估值、波动性可能影响股价表现。

财务数据预测汇总

结论

隆平高科增长潜力较大，尤其是在种业全球化和转基因领域具备核心竞争力，维持“增持”评级，建议长期看好其播种育种业务，业绩预期持续向好。注意保持对政策变动和市场不确定性的关注。