20260106-华宝期货-碳酸锂_震荡上行_聚焦供需边际变化_1页_223kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

2026年1月6日，碳酸锂市场呈现震荡上行趋势，主力期货合约价格收于129,980元/吨，成交缩至34.36万手，持仓增至51.53万手。资金面显示主力净空格局持续，现货端电碳均价为119,500元/吨，主力合约基差为-10,480元/吨，维持负基差状态。市场整体询价活跃，但实际成交清淡。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂期货价格高位震荡，现货价格与期货价格之间保持负基差，表明市场对远期价格预期偏强。
• 供需格局：供应端开工率与产量环比提升1.2%，显示产能释放加快；但需求端结构性分化明显，铁锂需求强劲，三元需求疲软。
• 库存变化：总库存环比下降0.15%，库存天数维持在26.1天，但库存结构向贸易端转移，整体库存偏紧格局未改。
• 政策支持：2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点以及中央经济工作会议部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。
• 短期风险：监管政策趋严，广期所交易限额等措施旨在控制价格波动，短期内需关注资金情绪修复节奏与价格波动风险。

关键信息

供应端

• 上周SMM碳酸锂总周度开工率和产量环比提升1.2%。
• 成本端支撑力度增强，上游原料价格持续上涨。

需求端

• 铁锂需求：产量同比高增，库存去化，受益于终端性价比车型与储能需求。
• 三元需求：电芯产量同比下滑，材料环节库存累积。
• 终端需求：新能源汽车销量与渗透率创新高，为碳酸锂需求提供稳固支撑。

库存情况

• 上周SMM样本周度总库存环比下降0.15%，库存天数维持26.1天。
• 库存结构从生产端和消费端向贸易端转移，整体库存偏紧格局未改。

政策影响

• 宏观政策：2026年汽车以旧换新补贴政策、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议部署形成利好。
• 短期监管：广期所交易限额等措施加强，以控制价格波动。
• 重要节点：1月4日国务院发布《固体废物综合治理行动计划》，叠加矿山复产消息，可能推动期价震荡上行。

后期关注因素

• 宏观政策：政策支持力度与方向。
• 矿山复产：对供应端的影响。
• 产能释放：上游产能释放进度是否加快。
• 下游需求：新能源汽车销量与储能需求是否持续增长。
• 高价接受度：下游对高价碳酸锂的接受能力。
• 库存去化斜率：库存去化速度是否加快。
• 资金与情绪：市场资金流向与投资者情绪变化。

风险提示

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。