20260821-东吴证券-广电计量-002967.SZ-2026年中报点评_归母净利润同比+25_新质生产力业务成长提速_3页_442kb

广电计量（002967）2026年中报总结

核心内容概述

广电计量在2026年上半年实现了稳健的业绩增长，营业总收入同比增长14%，归母净利润同比增长25%，显示出公司在战略转型和新兴业务发展方面的成效。公司正积极布局特殊装备、航空航天、集成电路及人工智能等战略新兴产业，同时推进AI技术应用和国际化发展，为中长期增长奠定基础。

主要观点

• 业绩表现：2026年上半年公司实现营业总收入16.9亿元，同比增长14%；归母净利润1.2亿元，同比增长25%。Q2单季收入和净利润分别同比增长13%和13%。
• 业务结构优化：数据科学分析评价业务营收同比增长101%，成为增长亮点。其他板块如计量服务、可靠性与环境试验、生命科学等均保持稳定增长，但EHS评价服务营收同比下降22%。
• 盈利能力提升：公司销售毛利率从46.84%提升至47.30%，销售净利率从11.78%提升至12.54%，显示出效率提升和成本控制的成效。
• 费用控制：期间费用率同比下降2.18%，销售、管理、研发和财务费用率分别下降0.91、0.71、0.24和0.32个百分点，受益于规模效应。
• 战略转型与布局：公司自2024年起战略转型，聚焦国家战略板块，重点布局特殊装备、航空航天、集成电路及AI等新兴领域，推动业务迈向国际。
• 定增与产能扩张：13亿元定增项目落地，支持产能稳步扩张，增强公司竞争力。
• 投资评级：维持“增持”评级，预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.1/6.2/7.4亿元，当前市值对应PE22/18/15X。

关键信息

财务数据概览

各板块营收增长情况

• 计量服务：3.9亿元，同比增长11%
• 可靠性与环境试验：4.2亿元，同比增长11%
• 集成电路测试与分析：1.4亿元，同比增长10%
• 电磁兼容检测：1.8亿元，同比增长9%
• 生命科学：2.4亿元，同比增长15%
• 数据科学分析与评价：1.3亿元，同比增长101%
• EHS评价服务：0.32亿元，同比下降22%

盈利能力指标

财务预测与估值

风险提示

• 竞争格局恶化
• 定增项目建设不及预期

市场数据

财务指标趋势

• 资产负债率：从44.63%下降至36.29%
• 每股净资产：从6.19元提升至9.30元
• P/E：从26.38倍下降至15.17倍
• P/B：从2.83倍下降至1.88倍

未来展望

公司正通过以下策略推动中长期发展：

1. 聚焦战略新兴产业：重点发展特殊装备、航空航天、集成电路及人工智能等领域，研发投入持续增长，带动检测服务需求。
2. AI技术赋能：引入AI技术以提高业务效率，实现降本增效。
3. 国际化布局：已在越南设立全资子公司，未来有望拓展海外市场。
4. 定增扩产：13亿元定增项目落地，支持产能扩张和业务增长。

总结

广电计量在2026年上半年表现出色，业绩稳健增长，新兴业务快速发展，盈利能力提升。公司通过结构优化、效率提升、AI转型及国际化布局，持续推动业务增长，中长期发展值得期待。当前估值处于合理区间，维持“增持”投资评级。