20240518-华创证券-合盛硅业-603260.SH-2023年报_2024Q1业绩点评_2023年工业硅_有机硅量增趋势显著_底部扩张进一步提升市占率_5页_676kb

合盛硅业(603260)2023年报 & 2024Q1业绩点评

摘要
合盛硅业发布2023年度报告与2024年第一季度业绩。报告指出，尽管面临需求和价格的压力，公司凭借成本优势在工业硅和有机硅领域逆势提升市场份额，龙头企业地位进一步巩固。

核心业绩数据

• 2023年：营收26584亿元（可能笔误，通常应为265.84亿元），净利润2623亿元（可能单位错误，一般为亿元），同比增长率-491%；
• 2024Q1：营收5416亿元，净利润528亿元，环比下降明显。

主要评论点

1. 市占率提升：2023年工业硅产量占行业约36%，有机硅产能市占率超50%，巩固行业龙头地位；
2. 2024Q1市场动态：工业硅价格触底反弹，有机硅DMC价格呈现“倒V”走势，头部企业利润有所恢复；
3. 投资建议：公司定位工业硅龙一，成本优势明显，延伸到光伏玻璃、碳化硅等成长赛道具备潜力；调整目标价至5762元/股，维持“强推”评级，并下调2024-2026年盈利预测；
4. 风险提示：工业硅产能释放超预期及有机硅行业低迷可能导致业绩波动。

关键数据表

分析师评分
分析师杨晖/王鲜俐，维持“强推”评级，目标价5762元。