20260930-联合资信评估-陕西省城投企业财务表现观察_债务化解与平台退出持续推进_13页_1mb

陕西省城投企业债务化解与平台退出情况总结

一、陕西省债务管控总体情况

陕西省构建了财政支持、金融协作、专项基金、债务管控与企业发展相结合的综合化债体系，2025年以来在债务化解和平台退出方面取得一定成效，全省层面债务风险总体可控，但区域间存在分化。

政策支持

• 财政支持：陕西省级政府出台多项财政配套政策，如“连环清”计划、执行工作+金融监管联动机制、置换债券及转移支付等，用于化解存量债务、清偿拖欠账款。
• 发行特殊再融资债券：2023年发行100亿元特殊再融资债券，2024年获得1692亿元置换隐性债务限额，全年发行补充政府性基金财力专项债券501亿元、使用结存限额发行债券127亿元，用于债务化解和账款清偿。
• 债务管控机制：2025年9月及2026年1月，出台置换债券资金管理办法、隐性债务变动监测办法，强化全口径债务监管。2026年5月省委专题会议提出建立债务风险防范长效机制，推动隐性债务清零。

金融协作

• 区域内政策性银行、国有大行、地方银行及AMC等机构通过银团重组、贷款展期、债权收购、债务重组等方式缓解平台偿债压力。
• 陕西金资与地市政府设立化债平台，受托管理债务风险化解储备金，提供增信担保等信用支撑。

专项基金

• 省级债务风险化解基金和区域稳定发展基金持续运作，用于缓解短期流动性压力。
• 2025年，省级基金出资40亿元用于西安、西咸平台债务化解，参股咸阳市金融稳定发展基金10亿元。

企业发展

• 推动融资平台市场化转型，剥离政府融资功能，减少平台数量和债务规模。
• 通过盘活国有资产、优化资产结构、推进国企改革等方式，提升平台自身造血能力。

二、城投公司财务指标变化

投资情况

• 整体趋势：投资增速放缓，城投公司投资结构逐步向“资本运营+产业投资”转型。
• 资产分类：
  • 城建类资产占比约60%，主要集中在关中平原和陕南秦巴山区。
  • 自营类资产占比约12%，股权和基金投资类资产占比约4.42%。
• 区域分化：
  • 城建类资产占比高的地市：安康市、宝鸡市、西安市。
  • 自营类资产占比高的地市：铜川市、榆林市、延安市。
  • 股权和基金投资类资产占比高的地市：渭南市、榆林市、宝鸡市、铜川市。

回款情况

• 应收账款规模持续增长，但增速放缓。
• 区域情况：
  • 西安市应收账款规模最大，达2300亿元。
  • 咸阳市、安康市、渭南市等部分地市应收账款规模下降。

筹资情况

• 筹资活动现金流整体呈净流入，但净流入规模波动下降，2025年有所回升。
• 主要来源：银行借款为主，债券融资占比有所压缩。
• 区域分化：
  • 西安市、咸阳市及安康市筹资净流入。
  • 债券融资占比高的地市：榆林市、延安市、渭南市。
  • 其他类融资占比高的地市：宝鸡市、商洛市、渭南市。

债务情况

• 债务规模：2023-2025年末持续增长，2025年末约1.69万亿元，西安市占84%。
• 债务增速：除西安市、咸阳市及安康市外，其他地市债务规模有所压降。
• 债务期限：短期债务占比下降至29.67%，债务期限结构进一步优化。
• 区域差异：
  • 短期债务占比高的地市：西安市、榆林市。
  • 短期债务占比低的地市：安康市（14.62%）。

偿债能力

• 指标分析：
  • 现金短期债务比：整体维持在较低水平，多数地市低于0.35倍，短期偿债压力较大。
  • 全部债务资本化比率：波动上升，宝鸡市、西安市和延安市高于60%。
  • 资产负债率：波动下降，宝鸡市最高（超75%），铜川市和榆林市最低（约50%）。
• 区域变化：
  • 商洛市、榆林市、宝鸡市和延安市现金短期债务比同比下降。

三、地级市化债进展

四、票据逾期情况

• 票据逾期主要集中在西安市，涉及西咸新区、渭城区、未央区及长安区。
• 逾期原因包括施工单位结算分歧、企业流动性压力及外部融资环境变化。

五、结论

陕西省通过财政支持、金融协作、专项基金、债务管控与企业发展相结合的综合化债体系，有效控制了全省债务风险。各地市在化债和平台退出方面取得阶段性成果，但仍需提升城投公司自身造血能力，推动市场化转型，实现防风险与促发展的动态平衡。短期流动性压力仍存，需持续关注区域分化及债务结构优化。