20260316-德邦证券-策略点评_探底回升_震荡延续_5页_792kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告由德邦证券分析师程强与翟堃撰写，对2026年3月16日A股、债券及商品市场进行了全面分析，并对近期热门交易品种进行了梳理，同时提示了相关投资风险。

一、市场行情分析

1）股票市场：探底回升，分化显著

• A股市场小幅调整，呈现探底回升走势，整体成交活跃。
• 上证指数微跌0.26%，深证成指上涨0.19%，创业板指上涨1.41%，科创50指数上涨0.83%。
• 个股上涨2843家，下跌2489家，市场赚钱效应有所改善。
• 科技与航运板块领涨，传统周期板块领跌。
  • 科技板块：存储器、先进封装、HBM、模拟芯片、覆铜板指数分别上涨5.52%、4.09%、4.08%、3.22%、3.08%。
  • 航运板块：上涨3.59%，招商南油涨停。
  • 传统周期板块：钢铁、有色金属、建筑、煤炭、电力及公用事业、基础化工、建材、石油石化分别下跌3.08%、2.69%、2.04%、2.01%、1.66%、1.50%、1.47%、1.06%。
• 市场短期或仍以结构性行情为主，科技成长与传统周期板块轮动将成为主旋律。

2）债券市场：国债期货市场全线调整

• 国债期货全线收跌，30年期国债期货TL2606跌幅最大，达0.43%。
• 央行开展1373亿元7天期逆回购，操作利率维持1.40%，净投放888亿元；同时开展5000亿元6个月期买断式逆回购，为缩量续作。
• 期限Shibor利率多数下行，显示银行间流动性依然充裕。
• 1-2月经济数据向好，工业增加值和消费数据改善强化经济复苏预期，短期对债市形成压力。
• 外部因素如美伊冲突导致原油价格上涨，可能通过输入性通胀渠道影响国内债市。

3）商品市场：商品指数上涨，能化品再度大涨

• 南华商品指数上涨0.11%，能化品领涨，贵金属领跌。
• 能化品种如沥青、瓶片、丙烯、乙二醇、聚丙烯分别上涨10.63%、7.44%、3.70%、3.31%、3.22%。
• 沥青涨幅最大，受原油价格上涨及供给约束双重因素推动。
• 白银下跌6.34%，走弱核心逻辑在于通胀预期上升及美联储加息预期增强，短期走势仍受油价影响。

二、交易热点追踪

1）近期热门品种梳理

2）近期核心思路总结

• 权益市场：外部环境影响或将逐渐脱敏，短期以结构行情为主，关注年报业绩。
• 债市：1-2月经济数据强化复苏预期，短期承压。
• 商品市场：地缘政治风险与供需基本面博弈持续，原油价格高波动，贵金属走势受油价影响。

三、风险提示

• 国际地缘政治变化可能对市场产生影响。
• 国际大宗品价格波动可能加剧市场不确定性。

四、分析师与研究助理简介

• 程强：博士，CFA，CPA，德邦证券研究所所长、首席经济学家。
• 翟堃：能源开采&有色金属行业首席分析师，8年证券研究经验，擅长从库存周期角度分析行业趋势，具备丰富的产业与政府资源。

五、法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性或完整性。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。未经授权，不得复制、转载或引用本报告内容。