20160822-中泰证券-电力设备与新能源行业周报_新能源汽车政策吹风_光伏招标价再创新低_15页_665kb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

2016年8月22日发布的电力设备与新能源行业周报，全面分析了行业整体走势、重点公司动态、政策环境及市场变化。报告指出，电力设备和新能源板块整体上涨3.67%，其中风电板块涨幅最大（9.38%），光伏板块涨幅相对较小（3.53%）。新能源汽车和电改板块被视为中期投资主线，政策调整和监管加强成为行业发展的关键影响因素。

主要观点

行业走势

电力设备和新能源板块整体上涨3.67%，高于大盘。
风电板块涨幅最大，达到9.38%，显示出较强的市场信心。
新能源汽车指数上涨3.62%，光伏板块上涨3.53%，核电板块涨幅最小，仅2.32%。

政策动态

新能源汽车政策调整：财政部表示新能源汽车将告别普惠式补贴，提高补贴门槛；工信部将加强准入、生产销售和使用环节监管。
电改推进：2016年7月全社会用电量同比增长8.2%，电力交易中心逐步建立，用户资源成为核心。
光伏政策：国家电投2.75GW光伏组件招标价再创新低，最低达3.05元/W，多能互补示范项目已超500个。

投资建议

新能源汽车板块：前期已大幅调整，风险释放，市场信心恢复。建议关注三元电池、车桩运营、物流车及Tesla供应链。
电改板块：电力能源过剩背景下，用户资源为核心，推荐售电、储能等用电服务相关企业。
光热发电：支持政策待发，产业有望从0到1跨越，推荐核心设备供应商和EPC龙头企业。
风电板块：近期估值修复，短期有望延续。
光伏产业链：价格仍有下行压力，但企稳后可积极关注。
核电板块：下半年有望启动招标，具备主题性投资机会。

关键信息

重点公司表现

公司名称	股价	2015 EPS	2016E EPS	2017E EPS	PE 2015	PE 2016E	PE 2017E	评级
亿纬锂能	41.34	0.35	0.70	0.87	118.11	59.06	29.96	买入
东方能源	16.55	0.81	0.72	0.91	20.43	22.99	18.19	买入
天顺风能	7.45	0.37	0.32	0.43	20.14	23.28	17.33	买入
富临运业	14.69	0.57	0.64	0.68	25.77	22.95	21.60	买入
智光电气	21.76	0.34	0.56	0.87	64.00	38.86	25.01	买入
炬华科技	21.51	0.98	0.82	0.99	21.95	26.23	21.73	买入
国轩高科	38.05	0.67	1.29	1.76	56.79	29.50	21.62	买入
新宙邦	58.92	0.69	1.57	2.05	85.39	37.53	28.74	买入
汇川技术	19.08	1.02	0.63	0.81	18.71	30.29	23.56	买入

本周重点推荐组合

亿纬锂能（三元动力电池核心标的、布局储能、二期员工持股计划发布）
华友钴业（钴行业龙头、受益三元电池需求爆发、钴价连续上涨、明年业绩反转）
东方能源（集团资产注入承诺明年1月到期、京津冀售电）
天顺风能（中报高增长、投融资加快布局、增发已获批文）
富临运业（四川新能源汽车运营标的、大集团小公司）

行业动态

新能源汽车：7月产量3.8万辆，销量3.6万辆，同比增长93.4%和98.1%。合肥市发布补贴政策，包括产品购买补贴、充电费用补助等。
光伏市场：国家电投2.75GW光伏组件招标价创新低，最低3.05元/W。青海光伏发电量突破200亿kWh。
电改与电网：国家能源局发布7月全社会用电量，同比增长8.2%。《京津唐电网电力用户与发电企业直接交易暂行规则》印发。
新能源发电：多能互补示范项目超500个，光热发电支持政策待发，产业有望迎来新机遇。

风险提示

投资增速下滑
政策不达预期
价格竞争超预期

市场价格观察

锂电池市场

容量型圆柱锂电：价格稳定，国产中端产品价格在3.7-5.3元/支，三星韩国产品价格较高，如2200mAh/18650为10.8-10.9元/支。
动力型圆柱锂电池：三元电池价格有所下降，如松下2900mAh/18650价格从19-20元/支降至14-14.5元/支。
动力电池材料：三元正极价格稳定，如新正锂业111型三元正极价格为165000-165000元/吨。磷酸铁锂正极价格有所下降，如杭州金马价格从110000元/吨降至105000元/吨。

光伏市场

多晶硅料：国产多晶硅料价格从146元/公斤降至136元/公斤。
单晶硅片：价格从6.6元/片降至5.88元/片。
多晶硅片：价格从5.85元/片降至4.83元/片。
单晶组件：价格从3.55元/瓦降至3.30元/瓦。
多晶组件：价格从3.38元/瓦降至3.08元/瓦。

公司动态

天顺风能：2016上半年实现营收9.77亿元，同比增长4%，归母净利润2.13亿元，同比增长78%。
隆基股份：2016上半年实现营收64.24亿元，同比增长283%，归母净利润8.61亿元，同比增长634%。计划投资建设年产300MW单晶硅棒、1GW单晶硅片等项目。
阳光电源：2016上半年实现营收23.82亿元，同比增长34%，归母净利润2.25亿元，同比增长35%。参与国家重点研发计划“分布式光储发电集群灵活并网关键技术及示范”项目。
南都电源：与星洲科苑签订120MWh用户侧储能电站合同，是国内规模最大的商用储能电站项目。
国轩高科：与康盛股份共同出资建设动力电池基地，注册资本2亿元。
亿纬锂能：回购注销未解锁的限制性股票，注册资本减少。

总结

该周报强调了新能源汽车和电改板块的投资价值，指出政策调整和监管加强是行业发展的关键驱动力。同时，光伏产业链价格仍有下行压力，但企稳后可积极关注。风电板块估值修复，短期表现强劲。报告还提到多能互补示范项目和光热发电的潜在发展机遇，建议关注相关核心设备供应商和EPC企业。在公司层面，重点推荐了亿纬锂能、华友钴业、东方能源、天顺风能和富临运业等企业。

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