20240713-国盛证券-流动性和机构行为跟踪_资金价格贴近下限_7页_683kb

固定收益市场分析报告摘要

一、资金面分析

• 隔夜资金价格：R001收于172%，DR001收于168%，均贴近新利率走廊下限16%。总体资金价格平稳，分层情况持续收窄。
• 短期利率：R007和DR007分别为183%和180%，小幅下降。
• 政策操作：本周央行公开市场操作净投放为零，下周有100亿元逆回购到期和1030亿元MLF到期。
• 债券发行：本周国债、地方债分别净发行3060亿元和187亿元，合计3247亿元。下周预计净发行851亿元，净缴款预计2030亿元。

二、同业存单情况

• 发行规模：本周同业存单发行5242亿元，净融资-811亿元，较前一周有所减少。
• 利率变动：
  • AAA级存单中，3M、6M及1年期收益率分别上行0.024bps、0.48bps和0.25bps至18.1%、19.0%和19.5%。
  • 期限利差方面，1Y-3M存单利差扩大至1458bp，1Y中票-存单利差收窄至404bp。

三、机构行为分析

• 欠配指数：利率债和信用债欠配程度略有缓解，分别从-065、-092升至-033、-089。

四、风险提示

• 资金面可能收紧。
• 发行数据统计可能存在偏差。
• 需警惕赎回事件超预期带来的影响。