中国企业并购市场2026年中回顾及展望报告_30页_1mb

中国并购市场2026年中回顾及展望总结

核心内容概述

2026年上半年，中国并购市场在资本市场和政策支持的双重驱动下实现强势回暖，交易量和交易额均创下近三年新高。市场整体呈现“量价齐升”的态势，交易宗数达7,316宗，同比增幅近30%；交易总规模攀升至2,416亿美元，同比激增56%。

主要观点

1. 市场整体情况

• 2026年上半年中国并购市场交易宗数和交易额均创历史新高。
• 交易量和交易额分别同比增长30%和56%，为2023年以来的半年度最佳表现。

2. 财务投资者表现

• 财务投资者主导的交易宗数和规模同比分别增长约50%和85%，成为市场最大亮点。
• 超大型交易（单宗金额超10亿美元）共完成6宗，主要集中在AI和半导体赛道。
• 高科技、工业品和医疗健康成为财务投资者的三大热门领域，与国家政策导向高度契合。
• 风险投资基金交易量达4,466宗，创历史峰值，其中高科技行业占比46%。

3. 战略投资者表现

• 战略投资者交易宗数微跌7%，但交易额上涨近40%。
• 国资主导了8宗超大型境内战略并购交易，成为产业整合的核心推动力。
• 高科技、工业品和金融服务是交易活跃度最高的三大行业。
• 高科技领域超大型并购交易频现，交易额同比增长近2倍；能源行业交易额翻倍增长。

4. 中国企业海外并购

• 交易宗数较去年同期有所下降，但交易总规模同比增长62%，反映交易大型化趋势。
• 超大型海外并购交易达4宗，较2025年增加1宗。
• 民营企业仍是海外并购最活跃的主体，但交易宗数同比大幅收缩，平均交易规模显著提升。
• 从标的行业来看，大健康、原材料和高科技位列交易额前三甲；从交易活跃度来看，工业品以交易宗数居首。
• 从交易目的地来看，欧洲交易额最高（66亿美元），大洋洲因两宗超大型交易增长130倍，亚洲和北美紧随其后。

关键信息

交易分类说明

• 战略投资者：指并购后将其纳入现有经营范围的公司投资者。
• 财务投资者：指以未来出售获利为目的的投资者，包括私募股权基金、风险投资基金等。
• 超大型交易：单宗金额超10亿美元的交易。
• 入境并购：境外企业收购国内企业。

数据来源

• 报告中数据主要来源于《LSEG》、《投中数据》、公开新闻及普华永道分析。
• 仅记录对外公布的交易，部分交易可能无法完成。
• 交易金额仅包含已披露金额的交易。

退出活动

• 2026年上半年私募股权基金退出活动同比下降9%，但结构分化明显。
• 并购退出仍占七成，但宗数下降16%；上市退出同比上升50%，其中近半数为港交所上市。
• 高科技企业通过并购退出的数量最多，达300宗以上。

展望

2026年下半年市场趋势

• 市场有望延续当前活跃态势。
• 全年市场规模或较2025年实现同比增长。

潜在增长领域

• 科技、AI及AI赋能领域：包括半导体、AI基础设施、数据存储、机器人、电力、电网及冷却基础设施。
• 国企改革与上市公司并购重组：政策支持将推动战略性行业的整合。
• 流动性驱动型交易：如机构间转让、GP主导的接续基金。
• 跨国企业分拆与合作：业务剥离和本土战略合作将增加交易供给。
• 中企选择性海外并购：关注资源、医疗健康、消费品牌和供应链本地化。

积极因素

• 政策支持与引导资金将推动战略性行业整合。
• 上市公司估值回升为换股收购、资产注入和产业链整合提供支撑。
• 香港IPO为退出提供更多路径，尤其利好科技和医疗健康类资产。
• 香港2026年税务修订案将附带权益税收优惠扩展至更广泛的另类资产管理机构，有助于提升本地PE人才储备和项目执行能力。

挑战

• 私募基金退出困难，向LP分配现金回报压力持续上升。
• 优质战略资产高估值可能延缓交易进程或推动少数股权投资。
• 市场交易额高度依赖少量超大型交易。
• 海外并购易受外资审查、出口管制、关税及地缘政治局势影响。

数据收集与范围说明

包括的交易类型

• 收购上市及非上市企业导致的控制权变化
• 对上市及非上市企业投资（至少5%所有权）
• 公司合并
• 杠杆收购、管理层收购、管理层卖出
• 企业私有化
• 要约收购
• 资产分拆
• 通过上市分拆全资子公司
• 剥离公司、部门及营业资产导致母公司层面控制权变化

不包括的交易类型

• 房地产交易（物业/个人物业）
• 传闻交易
• 非100%股权收购时发售的额外股权期权
• 商标使用权购买
• 土地收购
• 基金市场股本募集
• 共同基金的股份购买
• 公开市场回购或注销上市公司股份
• 资产负债表重组或内部重组
• 新建项目投资
• 上市公司退市交易（无新投资人）