亿渡数据-欧福蛋业（839371）-蛋制品生产企业研究_14页_1mb

报告摘要

欧福蛋业研究报告总结

公司基本情况

欧福蛋业成立于2004年，于2017年在新三板挂牌，2023年在北交所上市。公司是蛋制品生产企业，隶属于蛋液集团SANOVOE GGGROUP亚洲业务，专注于蛋液、蛋粉和各类蛋类预制品的研发、生产与销售，是国内蛋制品行业的龙头企业。蛋液收入占总收入比例超过80%。

主要产品与销售模式

公司主要产品包括蛋液（全蛋液、蛋黄液、蛋白液）、蛋粉（全蛋粉、蛋黄粉、蛋白粉）和预制蛋品（如蛋皮、炒蛋、欧姆蛋），广泛应用于烘焙食品、肉制品、饮料等行业。销售模式以直销为主，客户覆盖食品连锁企业和贸易商，截至2022年，85%的收入来自终端客户。

财务表现

2018-2022年，公司营业收入复合增长率为12%，但净利润波动较大，分别下降10774%、23965%和5386%。毛利率和净利率波动剧烈，毛利率下降502个百分点，净利率下降385个百分点；期间费用率从2018年的高位下降至2653%，经营效率提高。研发费用保持稳定，CAGR为19%，截至2022年持有25项专利，主要包括发明专利。

客户与股权结构

公司客户群包括联合利华、百胜集团、好利来等国际和国内食品巨头，合作历史长，客户覆盖率广。截至2023年3月31日，第一大股东为中国丹麦企业China Egg Products APS，持股65.8%，实际控制人为外籍董事Christian Nicholas Stadil。公司管理层中高管持股，如刘文持股5.24%，其余股东分散。

行业分析

蛋制品加工行业市场规模庞大，中国是全球鸡蛋产量第一大国，但加工率低，仅为5-7%，远低于发达国家水平（如美国33%、日本50%），预计到2025年加工占比将达30%以上，未来市场空间广阔。行业竞争格局分散，欧福蛋业蛋液和蛋粉市场占有率分别为18.06%和9.29%，不断提升。下游行业如烘焙、餐饮需求增长，吸引公司增长机会，但竞争和原料价格波动可能影响盈利能力。