20210630-浙商证券-新能源行业点评_硅片降价周期启动需求拐点出现_分布式光伏爆发助力碳中和_2页_331kb

新能源行业总结

核心内容

本报告发布于2021年6月30日，主要分析新能源行业中硅片价格下调及分布式光伏爆发对碳中和目标的推动作用。报告指出，随着产业链价格负反馈调节的传导，光伏行业正经历结构性调整，同时政策支持推动分布式光伏快速发展，为行业带来新的增长点。

主要观点

1. 硅片价格进入降价周期

• 价格下调：中环宣布下调G1、M6硅片价格0.41元/片，G12硅片价格下调0.69元/片，相比5月底价格降幅达8%。
• 负反馈传导：自2021年1月硅料价格上涨以来，成本压力持续向下游传导，导致电池片和组件环节利润被压缩，开工率下降。
• 降价影响：组件厂商减少采购，库存压力传导至电池片环节，电池片价格降幅达1.9%。中环率先降价，可能带动硅片价格短期下降。
• 硅料价格企稳：短期内硅料价格可能高位企稳，因行业座谈会召开后违约乱象和囤货哄抬价格现象有所缓解，且硅料库存压力不大。

2. 分布式光伏爆发，助力碳中和

• 政策推动：国家能源局发布通知，要求整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发试点，党政机关建筑屋顶安装比例不低于50%。
• 装机占比提升：分布式光伏新增装机占比有望从30-40%提升至50%以上，成为未来电网结构的重要变革力量。
• 创新模式：分布式光伏与储能结合，实现自发自用，有助于节省土地资源和减轻电网压力。
• 受益企业：正泰电器、阳光电源、天合光能等民营企业有望参与分布式光伏项目；分布式逆变器厂商如锦浪科技、固德威，以及BIPV厂商如隆基股份也将直接受益。

关键信息

• 产业链调整：硅片价格下降，组件厂商减少采购，行业进入负反馈调节阶段。
• 投资建议：
  1. 逆变器与胶膜环节：推荐阳光电源、固德威、锦浪科技、福斯特、海优新材。
  2. 硅料环节：推荐通威股份和大全新能源，因硅料价格仍处于高位且供需紧张。
  3. BIPV厂商：推荐隆基股份，受益于政策支持。
• 风险提示：原材料价格波动风险、BIPV政策支持不及预期。

行业评级

• 行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上）。
• 投资评级说明：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义为买入、增持、中性、减持。

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报告撰写人与联系方式

• 撰写人：邓伟
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