20131211-中国银河-国家安全产业链_大主题_新主流_持续推荐国防军工和安全产业板块_45页_8mb

国家安全产业链专题研究总结

核心内容

本报告分析了国家安全产业链的发展趋势及投资机会，强调国防军工和安全产业在2014年的战略地位。国家安全不仅涉及维护海洋主权，也是经济实力提升和经济转型的必然要求，同时面临美国重返亚洲及周边摩擦升级的外部威胁。国防军工产业在推动基础科技发展方面具有重要责任。

主要观点

• 国家安全已成为贯穿2014年的重要主题，受政策支持、事件催化、投入增加和资产证券化加速等多重因素影响。
• 国防军工产业的资产证券化进程加快，军工集团的资本运作将为行业带来外延式增长。
• 军工装备、军工电子及军工信息与通信是国家安全涉及的三大核心产业。

关键信息

一、国家安全的历史使命与时代内涵

1. 维护海洋主权：中国拥有3.2万千米的海岸线和150个海湾，但海洋军事实力薄弱，面临周边国家的海洋封锁。
2. 大国重器：国防军工产业是国家综合实力的重要体现，目前中国国防开支占GDP比重仅为2%，远低于美、俄等国家。
3. 外部威胁：美国重返亚洲，中国周边摩擦升级，国防需求上升。
4. 推动基础科技：国防军工产业在军事科研和技术转化方面具有领先优势，应承担推动基础科技的责任，并将技术转向民用。

二、国家安全：贯穿2014年的大主题

1. 政策支持：十八大和十八届三中全会提出“三步走”战略，设立国家安全委员会，推动国防和军队改革。
2. 事件催化：亚太地区局势紧张成为常态，将推动国防开支增长。
3. 资产证券化加速：军工企业资产整合和上市进程加快，为市场带来新的投资机会。
4. 涉及产业广泛：包括军工装备、信息安全、电子、计算机等。

三、军工装备：看好空军、通讯导航、海军、陆军装备

1. 空军装备：重点发展三代飞机，推荐洪都航空、中航电子、海特高新、航空动力。
2. 通讯导航装备：推荐四创电子、国睿科技、中国卫星、航天电子。
3. 海军装备：推荐广船国际、中国船舶。
4. 陆军装备：推荐北方创业、晋西车轴、光电股份。

四、军工电子及其民用：信息安全、自主芯片及安防监控重要度提升

1. 基础芯片：自主可控成为国家安全首要议题，推荐同方国芯。
2. 去IOE：服务器、操作系统、中间件、数据库等国产化机遇显著，推荐中国软件、浪潮信息、太极股份。
3. 安防监控：政府驱动力度大，推荐海康威视、安居宝。
4. 信息安全：后“棱镜门”时代，信息安全成为重点，推荐中兴通讯、星网锐捷、东土科技、科华恒盛。

投资建议

• 空军装备：洪都航空、中航电子、海特高新、航空动力
• 通讯导航装备：四创电子、国睿科技、中国卫星、航天电子
• 海军装备：广船国际、中国船舶
• 陆军装备：北方创业、晋西车轴、光电股份
• 军工电子：同方国芯、中国软件、浪潮信息、太极股份、海康威视、安居宝
• 信息安全：中兴通讯、星网锐捷、东土科技、科华恒盛

分析师信息

• 孙建波 博士 首席策略分析师
• 邱世梁 机械军工行业首席分析师
• 王莉 电子行业分析师
• 朱劲松 通信行业分析师
• 王华君 机械军工行业分析师
• 姚珮 策略分析师
• 陈显帆 机械军工分析师
• 王娜 通信分析师

附件与数据来源

• 图1：军事开支占GDP比例
• 图2：2011年主要经济体军事开支占比
• 图3：美国关键行业对GDP的贡献
• 图4：可管辖的海域面积与大陆面积比
• 表1：三步走战略
• 表2：2012年来军工行业资产整合事件
• 表3：国防军工行业投资建议
• 表4：中航工业资产整合情况
• 表5：中航工业上市公司数量
• 表6：中国预警机雷达研制单位
• 表7：中国兵器集团上市公司情况
• 表8：中国第三代主战坦克换装需求
• 表9：中国火箭弹发展情况
• 表10：国内金融IC卡迁移历程

结论

国家安全产业链在2014年具有广阔的发展前景，国防军工产业将受益于政策支持、事件催化、资产证券化加速等因素。建议持续关注空军、通讯导航、海军、陆军装备，以及信息安全、自主芯片和安防监控等相关领域。