20160725-东方财富证券-医药生物行业周报_生物制品行业利好_血制品涨价_HPV获批_15页_818kb

生物制品行业周报总结（2016-07-25）

核心内容

本报告聚焦于生物制品行业的最新动态与投资建议，重点分析了行业内的价格变动、政策影响、市场表现及潜在投资机会。整体来看，行业受到政策利好与市场供需变化的双重推动，呈现出一定的增长潜力。

主要观点

1. 血液制品涨价预期延续

• 福建省公布血液制品二次谈判价格结果，华兰生物的冻干人凝血酶原复合物价格分别上涨36%。
• 血液制品涨价的主要原因包括：
  • 长期供求失衡；
  • 凝血因子适应症的扩展；
  • 降价政策影响较小。

2. HPV疫苗获批，市场前景广阔

• 葛兰素史克（GSK）的HPV疫苗“希瑞适”获CFDA上市许可，是国内首个获批用于预防宫颈癌的HPV疫苗。
• 宫颈癌是我国妇女第二大恶性肿瘤，预计HPV疫苗市场规模在400亿元之上。
• 该疫苗适用于9-25岁女性，国内适龄人口约1.17亿人，按10%渗透率计算，市场规模达350亿元。

3. 行业整体表现

• 上周医药生物板块下跌0.86%，但医疗商业和生物制品表现较好，分别上涨2%和1.12%。
• 化学制药、中药、医疗服务、医药器械均出现下跌，跌幅分别为1.84%、1.78%、1.19%和1.07%。
• 行业整体PE为44倍，其中生物制品PE为59.51倍，医疗器械PE为75.49倍。

4. 个股表现

• 上周涨幅前十的个股包括：新光药业（+61.06%）、智飞生物（+24.69%）、恒康医疗（+20.06%）等。
• 跌幅前十的个股包括：精华制药（-9.83%）、*ST创疗（-9.46%）、新和成（-8.22%）等。

关键信息

行业利好事件

• HPV疫苗获批：GSK的HPV疫苗在国内获批，为生物制品行业带来新的增长点。
• 血液制品涨价：福建省血液制品价格上调，反映行业供需失衡和政策影响有限。
• “二票制”落地：推动医药流通体制改革，利好大型医药配送企业。
• 中药材涨价：部分中药材价格上升，带动相关企业业绩增长。

公司动态

• 达实智能：与就医160战略合作，推动智慧医疗发展。
• 国农科技：拟挂牌转让99%股权，聚焦医药业务发展。
• 恒康医疗：与中经公司签署战略合作协议，推进国际化进程。
• 云南白药：控股股东筹划混改，提升行业竞争力。
• 片仔癀：主导产品价格上调，提升公司盈利能力。
• 美康生物、迈克生物：参考实验室能力验证结果合格，显示检测能力达到国际先进水平。
• 国药股份：拟通过重组注入医药分销资产，增强盈利能力和行业地位。

投资建议

• 关注生物制品行业：尤其是受益于血液制品涨价和HPV疫苗获批的个股，如华兰生物、上海莱士、智飞生物等。
• 注意前期涨幅较大的个股：防止估值过高带来的风险。
• 关注中药材涨价及“二票制”落地情况：这些政策变化可能对行业产生持续影响。
• 推荐配置组合：
  • 化学制药/原料药：人福医药、联环药业；
  • 医疗服务：爱尔眼科；
  • 生物制品：华兰生物；
  • 医药商业：中国医药。

风险提示

1. 政策推动力度低于预期：可能影响行业增长速度；
2. 市场偏好切换风险：投资者情绪变化可能带来市场波动；
3. 血液制品涨价预期不可持续：若政策调控或市场供需变化，可能影响价格；
4. 药品安全问题：药品质量或安全事件可能对行业造成负面影响。

图表概览

• 图表1：各大指数上周涨跌幅（%）；
• 图表2：各子行业上周涨跌幅（%）；
• 图表3：子行业资金净流入（亿元）；
• 图表4：各子行业PE（倍）；
• 图表5：个股涨跌幅排名；
• 图表8：上周推荐的行业与个股组合收益率（%）；
• 图表9：本周建议关注的行业和个股组合；
• 图表10：行业重点覆盖公司（含PB、股价、评级等信息）。

总结

本报告指出，生物制品行业在政策支持与市场供需变化的双重驱动下，具有一定的投资价值。特别是血液制品涨价和HPV疫苗获批，为行业带来新的增长点。建议投资者关注受益于这些事件的个股，同时警惕政策变化、市场偏好切换及药品安全等潜在风险。