20220608-国盛证券-交易情绪跟踪第146期_疫后复苏引领情绪全面改善_16页

投资策略总结：疫后复苏引领情绪全面改善

核心内容

本报告分析了2022年6月3日当周A股市场的交易结构、市场情绪及宏微观流动性情况，指出市场情绪逐步改善，资金情绪修复，交易结构向疫后复苏方向倾斜。

主要观点

• 交易情绪改善：全A市场赚钱效应回暖，新高个股与强势股指标回升，资金情绪逐步修复，外资交易盘明显回流，杠杆资金情绪有所上升。
• 市场结构变化：个股与行业交易集中度有所回落，但交易分化水平上升，显示市场热点集中于部分行业。
• 资金流动：北上资金净流入显著，融资余额减少，但IPO与解禁压力有所上升。
• 流动性环境：短期利率下行，人民币升值，信用利差回落，显示市场流动性总体偏宽松。
• 风险提示：海外市场波动加剧、宏观经济超预期波动及统计模型误差是主要风险。

关键信息

一、交易结构跟踪

1. 涨跌分化水平

   • 近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为 $0.64%$、$0.54%$ 和 $-0.19%$。
   • 二八收益分化升至 $23.56%$，二八成交分化回落至18。
   • 表现较好的行业包括白酒、锂电、电子、电力及交运，成交占比提升；地产、医药成交占比普遍回落。

2. 交易集中度

   • 个股交易集中度回落，前1%、前5%、前10%个股成交占比分别环比变动 $-0.40%$、$-0.83%$、$-0.96%$，历史分位数分别为 $64.30%$、$62.90%$、$63.60%$。
   • 行业交易集中度整体回落，前1%、前5%、前10%行业成交占比分别环比变动 $-0.62%$、$-0.99%$、$-0.83%$，历史分位数分别为 $1.50%$、$4.00%$、$8.20%$。

3. 交易分化水平

   • 个股交易分化水平上升，前1%、前5%、前10%个股交易分化系数分别环比变动 $0.33%$、$0.45%$、$0.49%$，历史分位数分别为 $63.80%$、$70.90%$、$71.50%$。
   • 行业交易分化水平回落，前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别环比变动 $-0.97%$、$-5.66%$、$-2.41%$，历史分位数分别为 $73.70%$、$43.70%$、$39.90%$。

二、市场情绪跟踪

1. 股民情绪指标：A股股民情绪指标（IISI）回升至-0.65。
2. 涨跌停比值：全A涨跌停比值10日均线升至4.75，换手率回落至 $4.97%$。
3. VIX指数：回落至24.72，显示市场恐慌情绪有所缓解。
4. 新高与新低个股：全A新高个股数量回升，新低个股数量回落；历史新高个股数量回升至7，历史新低个股数量回落至15。
5. 趋势占优个股：60日均线以上个股占比升至 $43.55%$，近1月创历史新高个股数量回升至42。
6. MACD指标：强势股占比回升至 $29.43%$，弱势股占比回升至 $7.78%$。
7. 杠杆资金情绪：回升至 $20.53%$。
8. 外资净流入：净流入MA30回升至2.96亿元。

三、宏微观流动性跟踪

1. 货币松紧

   • 央行无新增货币投放，短期利率下行，Shibor整体回升，国债利率回升，信用利差回落，人民币升值。
   • R007与DR007分别环比变动 $-0.151%$、$-0.086%$，两者利差回落至 $0.047%$。
   • 人民币对美元升值至6.65。

2. 资金供给

   • 偏股基金新发规模约39.28亿元，ETF份额环比减少82.55亿份。
   • 北上资金净流入253.44亿元，融资余额环比减少23.53亿元。
   • 行业层面，北上资金净流入前三大行业为食品饮料、电力设备和计算机；净流出前三大行业为建筑装饰、房地产和家用电器。

3. 资金需求

   • IPO新增5家，首发融资规模约33.30亿元。
   • 无定增项目新增，解禁规模约563.92亿元。
   • 产业资本减持规模约44.52亿元，其中家用电器获增持，基础化工被减持。

风险提示

1. 海外市场波动加剧。
2. 宏观经济超预期波动。
3. 统计模型存在一定误差。

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