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燃料油市场总结

核心内容概述

本文档汇总了2025年12月10日至12月16日期间，国际及国内燃料油市场的关键数据，包括掉期价格、现货价格、价差变化以及库存情况等，为市场参与者提供了市场动态的全面视图。

国际燃料油市场

鹿特丹市场

主要观点：

• 鹿特丹3.5% HSFO M1价格本周震荡下行，整体走弱。
• 0.5% VLSFO M1价格持续下跌，创历史低位。
• HSFO-Brent M1价格小幅回升，表明对布伦特原油的依赖性有所增强。
• 10ppm GO M1价格持续下跌，反映出市场对低硫燃料油的需求疲软。
• VLSFO-GO M1价差持续走弱，表明低硫燃料油与高硫燃料油之间的价差趋于缩小。
• LGO-Brent M1价差保持稳定，市场对低硫燃料油的估值相对平稳。
• VLSFO-HSFO M1价差走弱，说明高硫燃料油对低硫燃料油的溢价空间有所收窄。

新加坡市场

主要观点：

• 新加坡380cst M1价格持续下跌，市场情绪偏空。
• 180cst M1价格略有回落，但整体跌幅较小。
• VLSFO M1价格持续走弱，反映出低硫燃料油市场疲软。
• GO M1价格小幅下跌，但市场对低硫燃料油的需求有所回升。
• 380cst-Brent M1价差有所回升，表明市场对布伦特原油的依赖性增强。
• VLSFO-GO M1价差继续走弱，显示市场对低硫燃料油的支撑力度有限。

国内燃料油市场

国内FU（燃料油）

主要观点：

• 国内FU期货价格整体走弱，尤其是近月合约价格跌幅较大。
• 月差保持低位震荡，显示市场对未来价格预期较为悲观。
• FU 01-05价差持续走弱，表明市场对近月合约的估值偏低。
• FU 05-09价差小幅反弹，显示中长期合约价格有所支撑。
• FU 09-01价差小幅回升，市场对远期合约的预期有所改善。

国内LU（低硫燃料油）

主要观点：

• 国内LU期货价格持续走弱，尤其是近月合约价格跌幅较大。
• 月差保持低位震荡，市场对低硫燃料油的估值偏低。
• LU 01-05价差持续走弱，显示市场对近月合约的悲观情绪。
• LU 05-09价差小幅走弱，中长期合约价格承压。
• LU 09-01价差小幅回升，远期合约价格有所支撑。

关键信息总结

• 高硫裂解震荡：欧洲高硫燃料油价格走弱，新加坡0.5%裂解价格历史低位震荡，市场整体偏空。
• 低硫燃料油支撑有限：AlZour炼厂火灾后，低硫燃料油面临支撑，但短期走强空间有限。
• 库存变化：新加坡渣油、高硫浮仓、ARA渣油及富宣伊西渣油库存大幅累库，EIA渣油库存去库。
• 价差变化：高硫内外价差走弱，低硫内外价差有所反弹，但整体仍偏低。
• 市场展望：全球渣油进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，市场整体偏空。

结论

综合来看，本周国际及国内燃料油市场整体偏空，高硫燃料油价格走弱，低硫燃料油市场支撑有限，价差低位震荡。库存方面，新加坡市场累库明显，而EIA市场去库，显示全球市场供需格局存在分化。未来市场需关注原油价格波动及炼厂恢复情况，短期来看，燃料油市场仍面临下行压力。