20181105-长城证券-威海广泰-002111.SZ-公司三季报点评_业绩稳定增长_无人机业务持续向好_3页_584kb

威海广泰（002111）公司三季报点评总结

核心内容

威海广泰（002111）在2018年前三季度实现了稳定的业绩增长，公司整体表现良好，展现出较强的市场竞争力和业务发展潜力。公司当前股价为9.8元，总市值为37.42亿元，流通市值为32.07亿元，总股本为38,183万股，流通股本为32,723万股。公司12个月内最高股价为17.01元，最低为8.61元。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2018年前三季度实现15.31亿元，同比增长20.43%。
• 归母净利润：1.78亿元，同比增长12.11%。
• 扣非后归母净利润：1.66亿元，同比增长13.30%。
• 全年预期：公司预计2018年全年归母净利润增长70% - 100%，主要由于去年基数较低。

业务发展

• 航空与消防业务：公司航空和消防产业持续稳定发展。
• 军工业务：军用无人机业务快速增长，控股子公司天津全华时代航天科技发展有限公司业绩向好，预计本年度无需计提商誉减值。
• 订单情况：公司预付款项同比增加108.23%，显示在手订单充足，业务前景乐观。

市场信心

• 增持与回购：公司控股股东及董事会在2018年7月和8月分别展开增持和回购，彰显管理层对公司未来发展的信心。
• 国际认可：公司中标北京首都国际机场E类飞机除冰设备采购项目，金额达5300万元，标志着产品获得大型国际枢纽机场的认可。

盈利预测

• EPS预测：2018-2020年公司每股收益分别为0.53元、0.69元、0.91元。
• PE预测：对应当前股价的PE分别为19倍、14倍、11倍，估值逐步下降，显示盈利预期提升。

关键信息

盈利预测表

财务指标

估值指标

投资建议

• 投资评级：强烈推荐（首次）
• 理由：公司业绩稳定增长，订单充足，业务拓展顺利，管理层信心坚定，未来业绩有望进一步释放。
• EPS与PE：预计2018-2020年EPS分别为0.53、0.69、0.91元，对应PE分别为19、14、11倍，显示估值逐步下降，盈利预期提升。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能影响公司业绩。
• 行业风险：民航业需求下滑或行业竞争加剧可能对公司造成影响。
• 商誉减值风险：尽管预计本年度无需计提商誉减值，但未来仍需关注相关风险。

分析师信息

• 分析师：曲小溪（S1070514090001）、张如许（S1070517100002）、刘峰（S1070518080003）
• 联系人：王志杰（S1070118080003）

研究所信息

• 长城证券研究所：提供专业研究报告，服务客户群体包括专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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