20170707-财富证券-机械设备行业6月跟踪报告_需求景气程度高涨_中期业绩改善值得期待_14页_1mb

行业点评报告总结：机械设备

核心内容概述

本报告为2017年7月7日发布的机械设备行业点评，对机械设备行业在2017年6月的表现、估值水平及未来投资机会进行了分析，并提出了相关投资建议。

市场表现

• 整体表现：2017年6月，申万机械指数涨幅为2.89%，小幅跑赢上证综指（2.41%）。
• 行业排名：在申万28个行业中，机械指数排名21位，整体呈现跟随大盘上涨的趋势。
• 子行业表现：
  • 表现最好的三个子行业：工程机械设备（8.04%）、其他通用机械设备（6.50%）、其他专用机械设备（4.84%）。
  • 表现最差的三个子行业：印刷包装机械（-1.65%）、冶金矿采化工设备（-3.19%）、农用机械设备（-9.03%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十的个股包括金轮股份（33.88%）、先导智能（28.62%）、中科电气（24.53%）等。
  • 跌幅前十的个股包括泰嘉股份（-42.07%）、梅安森（-29.87%）、新元科技（-27.87%）等。

估值分析

• 整体估值：截至2017年6月30日，申万机械整体估值（历史TTM，剔除负值）为45.13倍，处于历史前30%分位。
• 中位数估值：申万机械中位数估值为67.56倍，处于历史前18.4%分位。
• 相对估值：机械板块相对于沪深300的整体估值比值为3.37倍，处于历史前17.36%分位。
• 结论：机械板块整体估值仍处于相对高位，建议从下至上挖掘细分行业龙头股，关注业绩增长确定性高的成长型公司。

行业观点

1. 工程机械

• 需求回暖：2017年5月挖掘机销量同比增长105%，1-5月累计销量同比增长100%。大挖销量增长尤其显著，表明上游资源产业需求保持高景气。
• 行业集中度提升：工程机械市场集中度提高，行业龙头公司如三一重工、徐工机械、中联重科等表现突出。
• 投资建议：建议重点关注工程机械行业龙头及中报业绩超预期个股，如中联重科、三一重工、徐工机械、恒立液压。

2. 锂电池装备

• 需求增长：新能源汽车销量回升，带动动力锂电池行业需求，预计2017年6月新能源汽车产销数据仍保持较快增长。
• 设备需求：动力电池企业产能扩张，将带动中游锂电池设备制造商的需求，尤其是先导智能。
• 投资建议：建议关注锂电池设备制造龙头，如先导智能、赢合科技、星云股份等。

行业资讯

1. 国资委推进央企重组：加快央企混改和煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，预计年内调整至百家以内。
2. “复兴号”动车组上线：标志着中国高铁技术取得重大突破，未来将带动铁路设备及后端零部件的更新需求。
3. A股纳入MSCI：有助于改善投资者结构和风格，提高A股的国际关注度，对机械设备板块中进入MSCI的公司如三一重工、中集集团、中联重科、徐工机械、中国中车具有吸引力。
4. 新能源汽车创新政策：工信部将研究制定《关于统筹新能源汽车创新发展的指导意见》，推动电池、充电等核心技术攻关。
5. 世界智能大会与京东配送机器人：中国发布2030年人工智能规划，京东配送机器人完成全球首单，推动物流技术向智慧化发展。

投资建议

• 总体建议：机械板块整体估值处于历史高位，建议关注业绩增长确定性高、下游需求景气的细分行业龙头。
• 重点推荐：工程机械行业龙头（中联重科、三一重工、徐工机械）及锂电池设备制造商（先导智能、赢合科技、星云股份）。
• 评级维持：维持“谨慎推荐”评级，强调在估值高位下，需等待整体性机会。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响机械设备行业的整体需求。
• 下游需求不及预期：可能对行业增长造成压力。
• 行业竞争加剧：可能导致利润率下降，影响企业盈利。