2017-机械设备行业6月跟踪报告：需求景气程度高涨，中期业绩改善值得期待_15页-1mb

机械设备行业分析报告总结

核心内容

本报告为财富证券于2017年7月7日发布的机械设备行业分析，重点分析了机械设备行业在6月的市场表现、估值水平及行业观点，提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场表现：6月机械设备行业整体表现优于上证综指，申万机械指数涨幅为2.89%，排名申万28行业第21位。其中，工程机械设备、其他通用机械设备、其他专用机械设备涨幅较高，分别为8.04%、6.50%、4.84%；而印刷包装机械、冶金矿采化工设备、农用机械设备表现较差。
• 估值分析：截至6月30日，申万机械整体估值为45.13倍，中位数估值为67.56倍，均处于历史较高水平。机械板块相对沪深300的估值比值为3.37倍，处于历史前17.36%分位。整体估值仍处于相对高位，建议从下至上挖掘细分行业龙头。
• 投资建议：现阶段机械板块整体性机会仍需等待，建议关注业绩增长确定性高、下游需求景气的成长型公司。工程机械进入业绩兑现期，重点推荐行业龙头：中联重科、三一重工、徐工机械及恒立液压。锂电池设备制造商先导智能也值得关注，其订单充足、技术壁垒高，有望受益于新能源汽车的持续增长。

关键信息

一、市场表现

• 申万机械指数：6月涨幅2.89%，小幅跑赢上证综指。
• 个股表现：6月上涨个股195家，下跌个股98家，停牌17家。
• 子行业表现：
  • 最佳表现：工程机械设备（8.04%）、其他通用机械设备（6.50%）、其他专用机械设备（4.84%）。
  • 最差表现：印刷包装机械（-1.65%）、冶金矿采化工设备（-3.19%）、农用机械设备（-9.03%）。

二、估值分析

• 整体估值：45.13倍，历史中位数33.13倍，处于前30%分位。
• 中位数估值：67.56倍，历史中位数44.57倍，处于前18.4%分位。
• 相对估值：机械板块相对于沪深300的估值比值为3.37倍，历史中值为1.58倍，处于前17.36%分位。

三、行业观点

1. 工程机械

• 销量增长：2017年5月挖掘机销量同比增长105%，1-5月累计销量增长100%，预计6月销量仍保持100%以上增速。
• 行业集中度提升：行业集中度明显提高，龙头公司表现更为突出，如三一重工、徐工机械、中联重科。
• 投资建议：推荐关注工程机械行业龙头及中报业绩超预期个股。

2. 锂电池装备

• 新能源汽车销量回升：5月新能源汽车产销分别增长38.2%和28.4%，1-5月增长11.7%和7.8%。
• 锂电池需求增长：动力电池企业产销量回升，带动中游设备制造商需求。
• 投资建议：重点推荐先导智能，其订单充足、技术壁垒高，有望受益于新能源汽车的增长。其他可关注赢合科技、星云股份等。

四、行业资讯

1. 国资委推动央企重组：加快央企深度调整重组步伐，推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组。
2. “复兴号”动车组上线：标志着中国高铁技术的突破，对高铁产业带来发展机遇。
3. A股纳入MSCI：有助于改善投资者结构和风格，提升市场国际化水平。
4. 新能源汽车创新政策：推动电池等核心技术攻关，制定《关于统筹新能源汽车创新发展的指导意见》。
5. 世界智能大会召开：发布2030年人工智能规划，推动人工智能发展。
6. 京东智慧物流落地：配送机器人完成全球首单，展示智慧物流体系的全面落地。

投资评级说明

• 推荐：股票价格超越大盘10%以上。
• 谨慎推荐：股票价格超越大盘幅度为5%-10%。
• 中性：股票价格相对大盘变动幅度为-5%-5%。
• 回避：股票价格相对大盘下跌5%以上。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响行业整体需求。
• 下游需求不及预期：可能影响业绩表现。
• 行业竞争加剧：可能导致利润率下降。