20220308-东北证券-有色行业周报_海外锂企Q4业绩高增_调高需求预期释放积极信号_18页_2mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2022年3月8日发布的有色金属行业周报，分析了行业整体表现、金属价格走势、库存变化、行业新闻及公司公告，以及相关风险提示。

主要观点

1. 锂行业表现强劲：

   • 海外锂企Q4业绩大幅增长，显示行业高景气度。
   • SQM、Livent、ALB等企业Q4锂业务营收增长显著，SQM单季度平均售价创2020年以来新高。
   • 海外锂企拥有较多低价长单，对产业链成本压力有限，有利于国内企业。
   • ALB和SQM大幅上调锂需求预期，预计未来五年/十年CAGR分别达33%和25%，长期锂资源供需矛盾可能持续。

2. 稀土价格强势但政策调控：

   • 工信部约谈稀土企业，强调价格理性，但当前稀土价格上涨主要源于需求旺盛和低库存，政策对价格影响有限。
   • 铷钕库存较低，仅3500吨，对价格影响较小。

3. 金属价格普涨：

   • 新能源金属：钴、锂、稀土价格普遍上涨。
   • 基本金属：铜、铝、锌、镍、锡等国内外金属价格均上涨。
   • 贵金属：金价和银价上涨，金银比维持在76.3。

4. 行业动态：

   • 头部电池企业积极布局上游材料，如宁德时代入股中科电气。
   • 新能源汽车销量持续增长，比亚迪2月销量达8.83万辆，同比增长超7倍。
   • 公司公告显示多家企业业绩增长、股份回购、项目投资、融资及担保等。

5. 风险提示：

   • 供给超预期可能造成价格下跌。
   • 下游需求不及预期可能影响企业利润。
   • 政策及库存变化可能引发价格大幅波动。

关键信息

行业表现

• 本周有色金属指数下跌0.9%，在30个子行业中排名第17。
• 表现前三为：铜（+4.23%）、铝（+3.03%）、黄金（+2.63%）。

个股表现

• 涨幅前五：索通发展（+15.89%）、神火股份（+14.61%）、*ST园城（+12.94%）、西部矿业（+12.61%）、中国铝业（+12.32%）。
• 跌幅前五：嘉元科技（-15.23%）、明泰铝业（-14.86%）、金博股份（-11.44%）、联瑞新材（-9.54%）、华宏科技（-8.97%）。

金属价格及库存

行业新闻及公司公告

• 欣旺达：投资200亿元建设年产30GWh动力电池项目。
• Core Lithium：与特斯拉达成供应协议，供应11万吨锂辉石精矿。
• 工信部：适度加快锂、镍资源开发，打击囤积居奇。
• 比亚迪：2月新能源车销量达8.83万辆，同比增长超7倍。
• 西部矿业：收到上交所问询函，涉及关联交易。
• 金圆股份：与锂尚科技签署盐湖矿扩大试验合作协议。
• 中矿资源：拟为子公司提供担保，总额达3000万元。
• 雅化集团：使用6000万元闲置募集资金购买理财产品。
• 盛新锂能：注销234.05万股回购股份，占总股本0.13%。
• 盛和资源：减持股份，占总股本2.26%。

相关标的

• 锂行业：融捷股份、盛新锂能、天齐锂业、科达制造、赣锋锂业、永兴材料、雅化集团、江特电机、藏格矿业、中矿资源、天华超净、西藏矿业、西藏城投、西藏珠峰。
• 稀土行业：北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业。

风险提示

1. 供给超预期风险：若矿山/盐湖等供应产能释放超预期，可能造成价格下跌。
2. 需求不及预期风险：锂、钴、稀土等下游需求若不及预期，可能影响企业利润。
3. 政策及库存变化风险：政策变化或库存超过预期可能引发价格大幅波动。

分析师信息

• 曾智勤：东北证券有色行业分析师，具有证券投资咨询执业资格，毕业于哈尔滨工业大学和香港大学。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

重要声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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