20241102-开源证券-爱博医疗-688050.SH-公司信息更新报告_2024前三季度业绩快速增长_持续扩产隐形眼镜项目_4页_869kb

爱博医疗（688050SH）投资总结

核心业绩增长

2024年前三季度，公司实现营收107.5亿元，同比大增609.4%，归母净利润31.8亿元，同比增幅高达2604%。净利润增长主要由公司持续推进的隐形眼镜项目贡献。高增长得益于市场拓展和产品结构优化，毛利率为67.61%，净利率28.28%，但同比分别下降13.9和8.19个百分点。

战略拓展与产能建设

公司计划通过定向增发募集资金不超过3亿元，新建年产25.2亿片的隐形眼镜及5亿套公模母模产能，聚焦于高端硅水凝胶镜片等核心技术领域，进一步巩固国产替代进程。

研发投入与费用率控制

2024前三季度，公司研发支出达10.9亿元，占营收比重10.09%，同比提升显著。盈利能力提升的同时，销售费用率与管理费用率分别下降49.7%和0.006%，显示渠道成本结构优化和精细化管理成果。

财务预测

开源证券维持“买入”评级，预计公司2024-2026年归母净利润将持续增长，年均复合增速达30%左右。估值方面，当前PE分别为438、337和265倍，预计至2026年Pe逐步下降。

风险提示

面临政策调整、行业竞争格局变化及终端需求波动等挑战。标的估值较高，需关注行业追赶进度与毛利稳定性。

法律声明

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