医用手套行业专题研究_区域供需再平衡_全新竞争周期开启_15页_1mb

医用手套行业区域供需再平衡与竞争格局分析

核心内容

本报告分析了医用手套行业在2026年第二季度的供需格局变化及未来竞争趋势，指出随着外部扰动的消退和区域供需再平衡，行业正进入新的竞争周期。重点分析了中美两国医用手套的进口与出口情况，以及东南亚厂商的产能扩张对全球市场的影响。

主要观点

• 行业盈利显著修复：二季度行业整体盈利实现显著修复，但区域市场价格走势分化。
• 美国进口：量增价减：尽管原材料短缺，美国进口量仍保持增长，价格却未明显上涨，反映行业竞争格局对价格的主导作用。
• 中国出口：量价齐升：中国医用手套出口量创22年以来新高，出口均价显著上涨，显示国内厂商对涨价和盈利改善的推动。
• 中美价格倒挂：中国出口非美医用手套均价超过美国进口均价，出现罕见的价格倒挂现象，促使东南亚厂商调整市场结构。
• 东南亚产能弹性：东南亚主要厂商如马来西亚、泰国、印尼的产能利用率长期处于低位，具备一定的供给弹性，可能对市场价格形成压制。
• 成本曲线成为竞争关键：未来行业竞争将围绕供应链效率和成本控制展开，中国厂商的海外产能扩张可能成为新变量。
• 投资建议：推荐具备海外产能布局优势的龙头公司英科医疗，建议关注蓝帆医疗、中红医疗。

关键信息

1. 美国进口分析

• 进口量增长：2026年4-5月美国医用手套进口量较2023-2025年同期增长近40%，显示供给仍相对充足。
• 进口均价低位：尽管原材料价格上涨，但进口均价维持在历史低位，价格未充分传导。
• 产能利用率支撑供给：东南亚主要厂商产能利用率长期在50%-70%之间，具备供给弹性。
• 市场结构变化：泰国及印尼对美出口份额显著提升，标准化产品占比增加，导致均价下行。

2. 中国出口分析

• 出口量创历史新高：2026年二季度中国医用手套出口量达22年以来新高，基本摆脱对美依赖。
• 出口均价显著上涨：剔除美国市场后，中国出口均价逐月上行，显示国内厂商对盈利改善的推动。
• 全球市场份额提升：非美地区出口占比接近95%，反映中国医用手套产业的全球竞争力。
• 产能收缩与盈利改善：国内医用手套行业受疫情后产能过剩影响，盈利水平长期承压，但近期显著改善。

3. 区域供需再平衡

• 价格倒挂现象：中国出口非美医用手套均价超过美国进口均价，促使东南亚厂商调整出口结构。
• 东南亚厂商策略：东南亚厂商可能提高对非美地区的销售比例，缓解对美出口压力，同时提升盈利能力。
• 成本曲线主导未来：随着行业进入新周期，成本控制能力将成为竞争的核心，未来行业龙头可能通过控制供给来影响价格。

4. 投资建议

• 推荐标的：英科医疗（300677.SZ）因具备海外产能布局优势，被推荐为首选。
• 盈利预测：2026-2028年英科医疗EPS分别为3.83、4.22、4.83元，PE分别为13、11、10倍。
• 行业趋势：未来行业竞争将围绕供应链效率、成本控制和海外产能布局展开。

风险提示

• 下游需求不及预期：若医疗需求下降，将对行业造成压力。
• 行业竞争加剧：随着产能扩张，竞争可能进一步加剧，影响利润率。

结构概览

附录

• 相关报告：

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• 分析师声明：

  • 本报告由刘佳昆、毛宇翔两位分析师撰写。
  • 所用数据来源合规，分析逻辑独立、客观。

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  • 本报告仅供国泰海通证券客户使用。
  • 不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

评级说明

• 投资建议评级：

  • 增持：相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 谨慎增持：相对沪深300指数涨幅介于5%~10%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%~5%
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